20250216-德邦证券-海外市场周报_地缘和经济的共振_10页_1mb

上周全球股市涨多跌少。恒生科技和恒生指数领涨全球主要市场，涨幅超过7%。美股三大指数集体上涨，纳指、标普500和道指涨跌幅分别为+26%、+15%和+05%；欧洲市场三大主要指数集体上涨，德国DAX、法国CAC40、英国富时100涨跌幅分别为+33%、+26%、+15%；亚太地区涨跌分化，越南VN30、中国台湾加权指数和印度SENSEX30指数回调。

美国近期经济数据分化，通胀预期继续回落。1月CPI同比增长3%超出预期，核心PPI同比上涨36%也超出市场预期，但零售销售显著回落，导致市场对降息预期修复，美债利率下行，美元走弱，美股表现分化，科技板块表现强于消费与周期。特朗普与普京通话，市场开始交易俄乌停战，推动欧股上扬、人民币升值、黄金原油回调。关税问题方面，特朗普宣布暂时不征收对等关税，留出谈判空间，暂时缓解市场对关税冲击的担忧。

近期市场配置建议：关注恒生科技、恒指、A股科技成长板块，海外资产方面建议关注美股科技成长如纳指、XBI，以及长端美债。风险提示包括海外通胀反弹超预期；全球经济景气度不及预期；地缘政治局势超预期。