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2025年4月浮法玻璃市场分析总结

2025年4月，浮法玻璃市场面临“弱现实+弱预期”双重压力，价格中枢持续下探。宏观层面，国内政治局会议未释放增量政策信号，中美贸易战进入僵持阶段，市场风险偏好修复但关税担忧未消，整体情绪偏谨慎。基本面方面，玻璃开工率与日熔量维持低位稳定，供应缩减预期有限，成本下降后冷修计划放缓，供应端难以支撑价格上涨。需求端季节性改善，但下游深加工订单天数低于同期，房地产销售及竣工面积降幅收窄但仍在负值区间，市场需求预期偏弱。上游企业库存累积叠加中游贸易商高库存压力，抑制了盘面反弹空间。

中长期来看，全年供应呈趋势性下降，需求或有阶段性回升，价格将伴随基本面波动较大。建议产业方把握高位套保机会，关注全球风险偏好、下游产销及国内对冲政策动态。
期货市场表现：截至4月29日，FG2509合约收报1234元/吨，月度跌幅达94%。现货价格月度波动区间为[-23%, +32%]，全国均价上调10元/吨，但盘面偏弱导致基差走强，湖北地区基差为68元，基差率56%。FG05-09价差为-44点，FG09-01价差为-50点，显示近月弱于远月的back结构。

供应端分析：4月浮法玻璃开工率75.42%，环比持平但同比下滑9.07%；产能利用率78.41%，环比下降0.62%，同比下滑73.27%。日熔量为1572万吨，环比-0.79%，同比-9.8%。月度检修损失量127万吨（环比-36%，同比+468%），冷修力度较大。石油焦制成本1208元/吨（环比+45%，同比-147%），煤炭制成本1067元/吨（环比-21.1%，同比-1855%），天然气制成本1503元/吨（环比-20.2%，同比-1211%）。煤炭制利润145元/吨（环比+5645元/吨）表现优于其他工艺。

需求端分析：全国深加工订单天数均值93天，环比+134%，同比-177%；部分区域如华南、东北、西北、西南订单小幅回升，但整体仍低于去年同期。Low-E玻璃开工率46.7%，同比-13.1个百分点。房地产销售面积同比-30%，新开工同比-244%，竣工同比-143%，资金来源同比-36%，降幅收窄但持续负增长。

库存变化：全国浮法玻璃库存65473万重箱，月环比-23%，同比+925%；折合库存天数294天，环比-8天，同比+48天。沙河地区社会库存360万重箱，月环比-21.7%，同比持平；中游贸易商补库放缓，上游企业库存累积，导致盘面反弹受限。

风险提示：宏观政策与经济超预期（上行风险）、原料燃料价格走强（上行风险）、冷修不及预期（下行风险）、需求恢复滞后（下行风险）。同时需关注政策变动、下游产销及对冲措施的潜在影响。
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