20180114-广发证券-机械设备行业周报_国际油价创新高_关注订单业绩与股价传导顺序_14页_951kb

机械设备行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，特别是油气油服及工程机械领域的供需变化、市场表现和投资机会。在国际油价上涨的背景下，机械设备行业迎来投资和景气反转的契机，行业整体呈现复苏态势，建议投资者关注具备成长潜力的龙头企业。

主要观点

• 国际油价上涨：布伦特原油价格接近70美元/桶，创2015年以来新高。短期上涨主因是伊朗内乱和美国经济数据强劲，中期则因OPEC延长减产协议和美国原油库存下降支撑。
• 供需变量：全球原油库存处于近3年最低水平，美国页岩油产量创新高但增速放缓，OPEC成员国减产执行良好，全球供需有望转向平衡。
• 行业复苏：机械设备行业在2017年迎来强劲复苏，制造业投资回升推动行业需求增长，资产负债表修复明显。
• 投资机会：建议关注具备全球竞争力和拓展空间的装备制造产业集群，以及为制造业技改升级提供关键装备的企业。
• 市场表现：2018年第二周沪深300上涨2.08%，创业板指下跌0.87%，机械设备板块下跌1.94%。

关键信息

油价分析

• 近期表现：1月12日布伦特原油期货价格收涨0.75%，录得69.81美元/桶，创近三年新高。
• 供需变化：美国原油库存降至1095百万桶，全球原油库存接近2014年12月以来最低。
• OPEC减产：OPEC延长减产协议至2018年底，成员国产量稳定，但部分国家如利比亚、尼日利亚、伊拉克出现增产。
• 页岩油产量：美国页岩油产量创历史新高，但活跃钻机数量趋于稳定，增速放缓。

机械行业动态

• 工程机械：12月挖机销量14005台，同比增长102.6%，全年累计销量170303台，同比增长99.5%。海外出口增长32%。
• 其他机械产品：11月叉车销量同比增长40.1%，金属集装箱产量同比增长19%，工业机器人产量同比增长45.8%。

国内投资情况

• 固定资产投资：2017年1-11月我国石油和天然气开采业固定资产投资同比增长15.6%，国内油气投资进入上升通道。
• 国内原油产量：2017年11月天然原油产量同比下降2.43%，但整体产量收缩趋势有所缓解。

油服公司表现

• 收入增长：全球32家油服公司2017年3季度合计营业收入同比增长4.2%，其中美国三大油服公司（斯伦贝谢、哈利伯顿、贝克休斯）收入增长显著。
• 盈利能力改善：油服龙头公司净利润大幅改善，显示行业盈利弹性增强。

投资建议

推荐组合

• 短期推荐：中国中车、三一重工、中集集团、恒立液压、艾迪精密、精测电子、联得装备、弘亚数控、浙江鼎力、伊之密、龙马环卫、杰克股份、上海机电、陕鼓动力、郑煤机。
• 中长期看好：新能源产业链、泛半导体领域的优势设备企业，包括晶盛机电、长川科技、至纯科技等。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响机械设备需求。
• 原材料价格上涨：压制企业盈利能力。
• 汇率波动：影响出口型企业盈利。
• 去产能进度不及预期：对行业增长构成压力。

行业评级

• 当前评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

2018-01-14

分析师信息

• 罗立波：首席分析师，清华大学理学学士和博士，6年证券从业经历。
• 王珂：分析师，厦门大学核物理学硕士，2015年加入广发证券。
• 刘芷君、代川、周静：其他分析师，分别来自不同高校背景，2013年至2017年加入广发证券。

投资评级说明

• 买入：预期股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期股价变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式