20250517-东吴证券-北交所定期报告_北证A股成交活跃度回升_把握中长期成长板块布局_9页_1mb

北交所定期报告总结

市场表现
截至2025年5月17日，北证50指数周涨幅达313%，报142243点；北证A股整体温和上涨，成分股数量为266个，平均市值3071亿元。流动性方面，北证A股周日均成交额34684亿元，较上周增长3932%；区间换手率903%，环比上升71个百分点。板块对比显示，沪深300指数涨112%、创业板指数涨138%，但科创50指数下跌110%，凸显北交所市场与主板、科创板的差异化表现。北证A股在换手率等指标上优于科创板、上证主板，但成分股数量、平均市值及交易量仍有提升空间。

行业重点新闻

1. 中美经贸合作：5月12日，中美日内瓦经贸会谈发布联合声明，美方承诺取消对中国商品加征的91%关税，并暂停24%关税90天；中方同步取消对美商品加征的91%反制关税。此外，双方将扩大对中东欧国家进口，并通过经贸促进活动深化合作。
2. 南沙金融政策：央行等五部门联合发布“金融30条”，支持广州南沙深化粤港澳合作，提出30项举措，涵盖创新创业融资、跨境金融创新、规则衔接机制及金融监管优化，旨在推动南沙成为大湾区金融开放与高质量发展的核心区域。
3. 险资投资扩容：金融监管总局宣布将扩大保险资金长期投资试点，拟新增批复600亿元。中邮保险资管、国寿资产等机构正在争取三期试点资格，未来或进一步加大政策支持领域及战略新兴产业的布局。

投资建议
当前北证A股PE为7435x，显著高于创业板（5995x）、科创板（18444x）及主板（沪深300为3467x，上证主板为1227x）。建议重点关注政策红利领域，布局低估值成长型标的，同时警惕部分细分领域估值偏高的企业。优先关注三个方向：

• 跨境金融：受益于“南沙金融30条”政策，粤港澳金融市场互联互通加速，金融开放与资本流动便利化趋势明确；
• 科技创新：聚焦国家战略需求，叠加科创板“硬科技”定位深化，政策扶持与研发投入推动技术突破，成为解决“卡脖子”问题的关键赛道；
• 高股息消费龙头：在经济转型中具备防御价值，品牌壁垒与稳定现金流的龙头企业更契合险资等长期资金配置逻辑。

风险提示

1. 政策风险：北交所政策支持力度若未达预期，可能抑制投资者信心，影响板块热度；
2. 流动性风险：北交所成交额规模较小，资金流动性弱于科创板、创业板等市场，存在流动性不足隐患；
3. 盈利预期风险：外部环境变化可能影响企业盈利表现，导致股价波动。

附：主要数据

• 北证A股周成交额34684亿元，环比增长3932%；
• 北证50指数周涨幅313%，科创50指数周跌幅110%；
• 天工股份（920068）上市，募资236亿元，主营钛及钛合金材料，2024年营收801亿元、净利润174亿元；
• 新股融资额与新增投资者使北交所持续扩容，2024年新三板挂牌公司平均归母净利润持续增长。

（总结字数：998字）