20231208-甬兴证券-证券行业周报_交投活跃度回暖_关注中长线资金入市_15页_973kb

非银金融行业周报总结

核心观点

11月交投活跃度回暖，A股日均成交额创下半年新高，两融余额和融资余额均创年内新高，融券余额降幅显著。
中长线资金加速入市，保险公司和国有资本通过设立私募基金和增持指数基金，响应政策促进长期资本形成，券商板块或受益于增量资金。

市场表现

• 非银金融（申万）指数本周下跌199%，跑输沪深300指数0.43个百分点；证券Ⅱ（申万）指数下跌13.5%，跑赢沪深300指数0.21个百分点。
• 个股表现分化：信达证券、首创证券、南京证券等涨幅居前，华泰证券、锦龙股份、兴业证券等跌幅居后。

行业数据

• 资金面：北向资金净流入16亿元，年内累计净流入516亿元；融资融券余额环比微增。
• 交投活跃度：A股日均成交额环比下降9.4%，但11月单月日均股基成交额同比降幅收窄。
• 投行业务：IPO和再融资募资规模同比大幅下降，债券承销规模增长。
• 资管与投资：券商资管规模环比下降，权益类基金新发份额回暖，场外衍生品名义本金同比增长。

投资建议

• 关注券商板块Q4高弹性机会，尤其是风控指标优化的头部券商中信证券、华泰证券和国泰君安。
• Q4历史胜率较高，建议重点关注市场底部反转后的反弹。

风险提示

• 市场极端波动风险：可能影响自营业务和信用业务。
• 经济复苏不及预期：拖累企业利润，降低市场风险偏好。
• 机构化进程不及预期：影响机构业务如融券和场外衍生品。

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