20251117-国贸期货-_沥青（BU）_本周沥青跟随原油震荡_27页_1mb

沥青市场分析总结

报告日期: 2025-11-17
分析师: 卢钊毅, 证号: Z0021177

主要观点

本周沥青价格跟随原油震荡，主要受供给收缩和需求疲软影响。供给方面，11月地炼排产环比减少18%，核心因北方气温下降和装置检修导致产量下降；需求方面，北方市场受冷空气影响需求下滑，总体供需偏弱。原油价格波动是主要驱动因素，OPEC+供应过剩信号和地区事件加剧不确定性。

投资观点

• 价格趋势: 震荡，跟随原油波动，预计将维持中性偏弱走势。
• 交易策略: 单边震荡，套利无显著机会，短期关注OPEC+增产和地区地缘因素。
• 风险关注: OPEC+扩大供给、地缘政治扰动和政策变化（如特朗普动向）。

关键数据支撑

• 供给: 中国沥青排产计划环比减18%，库存去库但区域分化。
• 需求: 出货量减少18.7%，终端需求复苏有限。
• 成本: 原油价格震荡下行至63.92美元/桶，成本因素中性。

免责声明

报告仅供参考，不构成投资建议，期货市场有风险，投资需谨慎。投资决策由用户自主承担。