20250228-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

大越期货沪铜早报总结

一、铜品种分析要点

（一）基本面

1. 制造业PMI值降至4.9%，景气度回落；
2. 冶炼企业减产及废铜政策放开，供应端或有所改善；
3. 全球经济疲软、下游消费承压。

（二）基差与库存

• 现货基差为-295，贴水期货；
• 上期所铜库存回升，LME库存变化需关注；
• 总体库存压力较大，后期或压制价格。

（三）盘面情况

1. 收盘价格位于20日均线上方；
2. 主力多头持仓增仓明显，盘面偏强。

（四）宏观预期

• 美联储降息预期或支撑市场情绪；
• 地缘政治扰动风险犹存；
• 铜价或呈现震荡调整走势。

二、关键因素分析

利多因素：

1. 冀地缘政治冲突推升风险偏好；
2. 美联储降息预期提供支撑；
3. 部分冶炼企业减产利好供需关系。

利空因素：

1. 库存持续增加对铜价形成压力；
2. 全球需求持续疲软，高价抑制下游采购；
3. 加工费回落预示产业利润或进一步压缩。

三、近期市场逻辑判断

当前铜市支撑较强，在主力增仓、库存去化过程中，短线维持震荡偏强格局可能较大，但在高库存背景下，价格持续上涨仍需谨慎。需持续关注美联储降息政策落地、地缘形势变化及国内需求政策出台动向。

四、免责声明

本报告仅为参考信息，不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。