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宝城期货煤焦早报总结

核心内容

本报告主要分析了焦煤与焦炭的近期市场走势及基本面情况，结合政策导向与供需变化，对短期与中期走势进行了展望，并给出了相应的操作建议。

基本面分析

焦煤

• 供应情况：受环保安全检查影响，部分煤矿供应收缩，进口煤增量有限，整体供应仍显紧张。
• 需求表现：焦煤需求强劲，高利润环境下，焦企和钢厂持续增加库存，新增焦化产能投产也带来中期需求的乐观预期。
• 价格走势：当前焦煤基本面相对较好，供应有限且需求高位，但受“保供稳价”政策预期影响，煤炭价格出现集体下调，短期价格偏弱。
• 未来展望：若市场情绪稳定，价格有望企稳；但短期内仍面临供应紧张与政策调控的双重压力。

焦炭

• 现货提涨：第八轮提涨逐步落地，焦企利润回升，生产积极性增强。
• 供需变化：环保影响减弱，焦炉产能利用率回升，叠加新增产能投放，供应压力逐步加大。钢厂高利润带动需求，但现货高价导致港口贸易商盈利兑现意愿增强，需求利好减弱。
• 价格走势：受益于成本支撑与需求拉动，焦炭现货价格维持强势。但随着供应回升与黑色金属整体偏空情绪，焦炭期价预计偏弱运行。

主要观点

• 短期情绪主导：市场情绪偏空，煤炭价格受政策调控影响出现深调，焦煤和焦炭均呈现看空态势。
• 中期供需博弈：焦煤供应仍偏紧，需求保持高位，新增产能释放带来中期乐观预期；焦炭则面临供应压力上升与需求利好减弱的双重影响。
• 价格支撑与压力：焦煤受基本面支撑，价格有望企稳；焦炭则在成本与需求双重因素下维持强势，但中期偏弱趋势明显。

关键信息

• 政策影响：国常会提出“保供稳价”，预期供应将有所改善，但短期内对价格形成压制。
• 供需变化：
  • 焦煤：供应收缩，需求强劲，新增产能预期支撑中期需求。
  • 焦炭：供应小幅回升，需求受高利润支撑，但现货高价削弱了需求利好。
• 操作建议：
  • 焦煤 2109：短期看空，中期震荡，日内看空，建议单边观望。
  • 焦炭 2109：短期与中期均看空，日内看空，建议逢高做空，压力位2600。

时间解释

• 短期：指一周以内的市场走势。
• 中期：指两周至一个月的市场走势。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策。
• 本报告未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。
• 投资者应咨询独立投资顾问以获取个性化建议。