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报告摘要

2018年12月14日财通证券研究所总结

核心内容概述

本报告总结了2018年12月14日财通证券研究所对A股、港股及美股市场的表现分析，以及对2019年A股投资策略的展望。同时，报告还涉及了中央政治局会议的点评和传媒行业的事件分析。

市场表现分析

A股市场

上证指数：当天上涨1.2%，一周上涨1.1%，一个月微涨0.1%。
中小板指：当天上涨1.2%，一周上涨0.2%，一个月下跌2.0%。
创业板指：当天上涨0.7%，一周上涨0.6%，一个月下跌2.7%。
上证50：当天上涨1.4%，一周上涨1.1%，一个月上涨1.1%。
沪深300：当天上涨1.5%，一周上涨1.2%，一个月上涨0.5%。

港股市场

恒生指数：当天上涨1.3%，一周上涨1.8%，一个月上涨3.4%。
恒生国企指数：当天上涨1.3%，一周上涨1.8%，一个月上涨1.5%。

美股市场

道琼斯指数：当天上涨0.6%，一周上涨0.6%，一个月下跌2.2%。
标普500：当天上涨0.5%，一周上涨0.7%，一个月下跌1.9%。
纳斯达克指数：当天上涨0.9%，一周上涨1.9%，一个月下跌0.5%。

行业表现

表现前五名行业

行业	当天涨幅	一周涨幅	一个月涨幅
其他轻工制造	10.0%	7.3%	7.2%
白色家电	4.8%	3.9%	-0.2%
运输设备	4.3%	5.3%	10.6%
基础建设	4.2%	4.8%	5.2%
机场	3.9%	3.5%	3.7%

表现后五名行业

行业	当天涨幅	一周涨幅	一个月涨幅
畜禽养殖	-1.6%	-2.3%	1.9%
其他休闲服务	-1.1%	-0.0%	-0.8%
塑料	-0.5%	-0.3%	-10.3%
农业综合	-0.5%	-0.3%	-0.6%
林业	-0.4%	-2.5%	-1.1%

中央政治局会议点评

四大核心内容

2018年工作回顾
- 宏观调控目标较好完成
- 三大攻坚战开局良好
- 供给侧改革深入推进
- 经济持续健康发展和社会大局稳定
2019年工作方向
- 稳：保持宏观经济政策基本稳定、经济平稳较快发展、物价基本稳定、社会大局稳定
- 进：坚持高质量发展、坚持供给侧改革，推动经济发展方式转变
中美贸易战应对
- 辩证看待国际环境变化，坚定不移办好自己的事
未来七大重点改革领域
- 继续打好三大攻坚战
- 推动制造业高质量发展
- 形成强大国内市场（扩内需）
- 推进乡村振兴战略
- 促进区域协调发展
- 推动全方位对外开放
- 加强保障和改善民生

重点观点

不再依赖房地产拉动经济，去杠杆仍是长期目标
减税可能成为稳增长的重要手段
通过改革解决长期发展问题
推荐关注高端装备制造业、乡村振兴及区域协调发展的基建股

2019年A股投资策略

市场回顾

A股“政策底”已现，但仍在震荡磨底
维稳政策对股市利好不明显，主要因宏观经济下行压力较大

经济展望

2019年经济将前低后高
- 海外环境缓和：中美贸易关系触底反弹，美联储加息概率降低
- 国内经济：年初受房地产投资下滑和贸易争端影响，经济下行；年中随着减税和政策债发力，有望触底回升

风险提示

警惕三大灰犀牛风险：房地产、消费贷、汇率
政府稳杠杆政策定力强，未来加码可能慢于市场预期

行业与主题推荐

行业推荐：核心科技、基建
主题推荐：人工智能、云计算、北斗信息化、5G、医疗信息化、新能源汽车、新零售

传媒行业事件点评

电影局发布《加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》
- 深化十九大后的机构改革，强调电影对人民精神文明和物质需求的重要性
- 提示未来两年院线扩张数量，预期院线下沉加快，集中度提升
- 推荐关注：中国电影、横店影视、幸福蓝海

风险提示

宏观经济下行风险
政策推进不及预期
中美贸易关系进一步恶化
中国宏观经济下行超预期

分析师信息

策略分析师：马涛（SAC：S0160518060001）
联系人：王镜

资质声明

财通证券具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格

投资评级标准

公司评级

评级	预计涨幅范围
买入	>15%
增持	5%~15%
中性	-5%~5%
减持	-5%~-15%
卖出	<-15%

行业评级

评级	预计回报范围
增持	>5%
中性	-5%~5%
减持	<-5%

免责声明

本报告仅供财通证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。任何使用本报告的客户应独立作出投资决策，并咨询所在证券机构投资顾问的意见。

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