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晨会纪要总结

核心内容概览

2018年12月14日晨会聚焦A股市场表现、政策动向、行业动态及公司研究，整体氛围偏向谨慎乐观。市场数据与策略分析表明A股处于震荡筑底阶段，政策利好与企业布局为市场注入信心，但投资者情绪趋于谨慎，行业研究则关注新能源汽车、银行、机械设备等重点领域的走势及投资机会。

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主要观点

市场策略

• 股指表现：上证指数、中小板指、创业板指均上涨，涨幅分别为1.23%、1.18%、0.73%，市场呈现结构性行情。
• 板块表现：家用电器和西部大基建指数涨幅居前，行业板块整体涨多跌少。
• 市场预期：投资者仓位有所上升，对市场走势趋于均衡，看好5G、大消费、芯片国产化等板块。
• 投资建议：建议投资者匹配中长期资金，轻指数重个股，逐步布局低估优质企业。

财经要闻

1. 减税降费政策：

   • 更大规模、更明显的减税降费措施有望推出。
   • 企业“获得感”较低，需整体性、更有力度的减税降费政策来提升。

2. 民企融资问题：

   • 发债融资成为缓解民企融资难的新亮点。
   • 国家发改委发布政策支持优质企业发行企业债券，提升融资效率。

3. 创投税收政策：

   • 创投税收优惠政策明确，有助于提振行业信心。
   • 税收优惠对创投行业至关重要，有助于促进投资热情，推动实体经济的发展。

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关键信息

A股市场数据

指数名称	收盘	涨跌%
上证指数	2634.05	1.23
中小板指	5140.13	1.18
创业板指	1348.5	0.73
上证 50	2457.91	1.43
沪深 300	3219.69	1.55

A股市场概览

类别	总市值 (亿元)	流通市值 (亿元)	市盈率 PE	市净率 PB
全A	596882	419744	21.46	2.08
中小板	99048	64929	43.69	3.88
创业板	48168	28638	49.49	4.58
上证50	167711	131085	7.49	0.81
沪深300	325868	236901	12.82	1.27

行业与公司动态

新能源汽车行业

• 市场表现：11月新能源汽车销量达16.9万辆，同比增长42%，环比增长23%。
• 渗透率提升：新能源汽车渗透率从2017年的2.69%提升至2018年1-11月的4.05%。
• 行业展望：预计2018年新能源汽车销量将超120万辆，增速超50%；2019年增速或将放缓，需关注安全风险。
• 重点企业：建议关注宁德时代、亿纬锂能等中游企业，因其技术优势和产能扩张能力。

潍柴动力

• 燃料电池布局：增持英国锡里斯动力股份至20%，并入股巴拉德公司，成为其第一大股东。
• 技术合作：与博世合作开发氢燃料电池及相关部件，推动技术商业化应用。
• 市场前景：在商用车领域有望实现追赶，带动产业链发展。
• 行业评级：维持“同步大市”评级。

泸州老窖

• 2019年营销规划：设定国窖1573品牌销售目标为100亿元，优化产品结构。
• 战略调整：推出中高端产品，丰富产品线，抢占其他价格带市场份额。
• 渠道管理：加强经销商管理，引入新渠道模式，提高渠道资源利用率。
• 评级建议：暂给予“谨慎推荐”评级。

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行业研究报告摘要

银行业

• 估值情况：11月银行股估值创年内新低，市盈率6.33倍，市净率0.84倍。
• 市场表现：11月银行股下跌3.48%，全年累计下跌10.36%。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，建议关注招商银行、宁波银行、建设银行、工商银行。

机械设备行业

• 市场表现：11月机械设备指数上涨6.05%，涨幅位居28个行业第10位。
• 子行业表现：锂电池设备、制冷设备、汽车设备涨幅领先。
• 行业展望：预计2019年挖掘机销量保持高位，建议关注三一重工、恒力液压、浙江鼎力等龙头及成长性企业。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，建议关注现金流充裕、基本面扎实的公司。

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投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
股票投资评级	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
股票投资评级	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
股票投资评级	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
行业投资评级	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
行业投资评级	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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风险提示

• 宏观经济风险：经济下行压力、政策变动风险。
• 行业风险：银行行业资产质量风险、机械设备行业外部市场波动风险。
• 市场风险：贸易战不确定性、海外市场波动、经济大幅回落风险。
• 政策风险：减税降费政策效果、融资政策变化。

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