20260527-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

一、核心内容概述

1. 团队成员

• 何卓乔：宏观贵金属研究员，联系方式：18665641296，邮箱：hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3008762
• 黄雯昕：国债集运研究员，联系方式：021-60635739，邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3051589
• 聂嘉怡：股指研究员，联系方式：021-60635735，邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03124070

2. 当日行情回顾

• 国债期货：5月26日全线收涨，其中TL2606收涨0.22%，T2606收涨0.03%，TF2606收涨0.01%。
• 资金面：央行加量投放，净投放2485亿元，DR隔夜利率回落至1.32%，7天资金利率回落至1.3752%。
• 结论：当前债市主要受资金面和权益市场影响，短期仍可能延续震荡，美伊局势降温或对债市情绪有所修复。

二、主要观点与关键信息

1. 债市表现

• 央行持续净投放资金，表明对市场流动性保持关注。
• 债市情绪向暖，但债市进一步走强动力不足。
• 权益市场走强对债市形成压制，但油价回落或缓解通胀担忧，有助于债市情绪修复。

2. 行业要闻

• 美伊局势：美军在伊朗南部实施防御性打击，美伊双方就初步协议进行谈判，但核心矛盾如核问题和制裁豁免尚未解决。
• 中国政策：国务院政策例行吹风会强调推动基本公共服务随人走，提升均等化水平。
• 国资监管：国务院国资委强调加强统计数据质量监管，严防财务造假。

3. 数据概览

(1) 国债期货行情

• 主力合约走势：2026年3月至5月，各主力合约价格略有波动，TL2606、TF2606、T2606、TL2606均呈现小幅上涨趋势。
• 跨期价差：TL2606-TL2609、TF2606-TF2609、T2606-T2609、TS2606-TS2609价差在2026年4月至5月间有所波动。
• 跨品种价差：2年与30年、10年、5年国债期货价差在2026年1月至5月间维持在913.0至914.5之间，10年与30年价差在212.5至214.0之间波动。

(2) 货币市场

• SHIBOR期限结构变动：2026年5月26日，SHIBOR 1W、1Y下跌，其他期限小幅波动。
• SHIBOR走势：SHIBOR O/N、1W、3M在2025年5月至2026年5月间持续下降，3M利率从1.500降至1.100。
• 质押式回购利率：R001、R007、R014、R021、R1M利率在2026年5月25日较2026年5月22日有所上涨，其中R014、R021、R1M涨幅明显。

(3) 衍生品市场

• 利率互换定盘曲线：SHIBOR 3M利率互换曲线显示，6M、9M、1Y、5Y利率在2021年5月至2025年11月间持续下降。
• FR007利率互换定盘曲线：3M、6M、9M、1Y、5Y利率在2021年5月至2025年11月间整体下降，1Y利率从2.20降至1.20。

三、建信期货研究发展部

1. 研究团队

• 宏观金融团队：021-60635739
• 其他研究团队：
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 量化策略研究团队：021-60635726

2. 业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

四、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 未经书面授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。

五、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com