> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 一、核心内容概述 ### 1. 团队成员 - **何卓乔**：宏观贵金属研究员，联系方式：18665641296，邮箱：hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3008762 - **黄雯昕**：国债集运研究员，联系方式：021-60635739，邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3051589 - **聂嘉怡**：股指研究员，联系方式：021-60635735，邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03124070 ### 2. 当日行情回顾 - **国债期货**：5月26日全线收涨，其中TL2606收涨0.22%，T2606收涨0.03%，TF2606收涨0.01%。 - **资金面**：央行加量投放，净投放2485亿元，DR隔夜利率回落至1.32%，7天资金利率回落至1.3752%。 - **结论**：当前债市主要受资金面和权益市场影响，短期仍可能延续震荡，美伊局势降温或对债市情绪有所修复。 ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 债市表现 - 央行持续净投放资金，表明对市场流动性保持关注。 - 债市情绪向暖，但债市进一步走强动力不足。 - 权益市场走强对债市形成压制，但油价回落或缓解通胀担忧，有助于债市情绪修复。 ### 2. 行业要闻 - **美伊局势**：美军在伊朗南部实施防御性打击，美伊双方就初步协议进行谈判，但核心矛盾如核问题和制裁豁免尚未解决。 - **中国政策**：国务院政策例行吹风会强调推动基本公共服务随人走，提升均等化水平。 - **国资监管**：国务院国资委强调加强统计数据质量监管，严防财务造假。 ### 3. 数据概览 #### (1) 国债期货行情 - **主力合约走势**：2026年3月至5月，各主力合约价格略有波动，TL2606、TF2606、T2606、TL2606均呈现小幅上涨趋势。 - **跨期价差**：TL2606-TL2609、TF2606-TF2609、T2606-T2609、TS2606-TS2609价差在2026年4月至5月间有所波动。 - **跨品种价差**：2年与30年、10年、5年国债期货价差在2026年1月至5月间维持在913.0至914.5之间，10年与30年价差在212.5至214.0之间波动。 #### (2) 货币市场 - **SHIBOR期限结构变动**：2026年5月26日，SHIBOR 1W、1Y下跌，其他期限小幅波动。 - **SHIBOR走势**：SHIBOR O/N、1W、3M在2025年5月至2026年5月间持续下降，3M利率从1.500降至1.100。 - **质押式回购利率**：R001、R007、R014、R021、R1M利率在2026年5月25日较2026年5月22日有所上涨，其中R014、R021、R1M涨幅明显。 #### (3) 衍生品市场 - **利率互换定盘曲线**：SHIBOR 3M利率互换曲线显示，6M、9M、1Y、5Y利率在2021年5月至2025年11月间持续下降。 - **FR007利率互换定盘曲线**：3M、6M、9M、1Y、5Y利率在2021年5月至2025年11月间整体下降，1Y利率从2.20降至1.20。 ## 三、建信期货研究发展部 ### 1. 研究团队 - **宏观金融团队**：021-60635739 - **其他研究团队**： - 石油化工研究团队：021-60635738 - 有色金属研究团队：021-60635734 - 农业产品研究团队：021-60635732 - 黑色金属研究团队：021-60635736 - 量化策略研究团队：021-60635726 ### 2. 业务机构 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193 - **郑州营业部**：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 ## 四、免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 未经书面授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。 ## 五、联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com