> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要汇总了近期国债期货市场数据、价差变化、持仓情况及市场观点分析，同时包含行业动态与国际局势相关信息。整体内容围绕国债市场表现、资金面状况、经济基本面及政策影响等方面展开，旨在为投资者提供市场参考。 ## 主要观点 ### 国债市场表现 - **国债期货**：周三国债现券收益率整体走强，1-7Y到期收益率下行0.75-1.60bp，10Y和30Y到期收益率下行约1bp，分别至1.75%和2.22%。 - **期货合约**：TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.02%、0.07%、0.12%、0.07%。 - **资金面**：央行公开市场逆回购操作增量投放，DR007小幅回落至1.37%附近震荡。 ### 市场分析 - **基本面**：4月全国规模以上工业企业利润增速持续改善，但下游行业利润仍承压，固定投资增长转负，社零增速超预期走弱至0.2%。 - **政策信号**：央行5月MLF超预期加量续作，释放流动性平稳信号，政策未明显收紧。 - **利率预期**：当前利率接近前期低点，短期内降准降息紧迫性不高，利率突破关键阻力位动力不足，预计维持窄幅震荡。 ## 关键信息 ### 国债期货数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------------------|-------|--------| | 期货盘面 | T主力收盘价 | 109.005 | 0.12%↑ | | 期货盘面 | TF主力收盘价 | 106.300 | 0.07%↑ | | 期货盘面 | TS主力收盘价 | 102.632 | 0.02%↑ | | 期货盘面 | TL主力收盘价 | 113.630 | 0.07%↑ | ### 期货价差 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------------------|-------|--------| | 期货价差 | TL2609-2606价差 | -0.34 | -0.04↓ | | 期货价差 | T2609-2606价差 | -0.11 | +0.03↑ | | 期货价差 | TF2609-2606价差 | -0.25 | -0.01↓ | | 期货价差 | TS2609-2606价差 | -0.01 | +0.02↑ | ### 期货持仓头寸（2026/5/27） | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------------------|-------|--------| | 期货持仓 | T主力持仓量 | 344555 | 36894↑ | | 期货持仓 | T前20名多头 | 299,866 | 10340↑ | | 期货持仓 | T前20名空头 | 337,756 | 9369↑ | | 期货持仓 | T前20名净持仓 | -37,890 | -971↓ | | 期货持仓 | TF主力持仓量 | 207847 | 11748↑ | | 期货持仓 | TF前20名多头 | 183,409 | -1040↓ | | 期货持仓 | TF前20名空头 | 221,418 | 75↑ | | 期货持仓 | TF前20名净持仓 | -38,009 | 1115↑ | | 期货持仓 | TS主力持仓量 | 76018 | 4375↑ | | 期货持仓 | TS前20名多头 | 69,442 | 422↑ | | 期货持仓 | TS前20名空头 | 79,073 | 676↑ | | 期货持仓 | TS前20名净持仓 | -9,631 | 254↑ | | 期货持仓 | TL主力持仓量 | 170503 | 3558↑ | | 期货持仓 | TL前20名多头 | 158,504 | -2347↓ | | 期货持仓 | TL前20名空头 | 183,012 | -2401↓ | | 期货持仓 | TL前20名净持仓 | -24,508 | -54↓ | ### 前二CTD（净价） | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------------------|-------|--------| | 前二CTD | 230012.IB(6y) | 107.3627 | 0.1031↑ | | 前二CTD | 260007.IB(6y) | 99.0955 | 0.1029↑ | | 前二CTD | 250020.IB(4y) | 100.8895 | 0.0641↑ | | 前二CTD | 240020.IB(4y) | 100.8844 | 0.0341↑ | | 前二CTD | 260006.IB(1.7y) | 100.1138 | 0.0220↑ | | 前二CTD | 230008.IB(1.8y) | 102.743 | 0.0245↑ | | 前二CTD | 220008.IB(18y) | 120.7954 | 0.1537↑ | | 前二CTD | 210014.IB(18y) | 124.656 | 0↑ | ### 国债活跃券（%） | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|----------|-------|--------| | 国债活跃券 | 1y | 1.1550 | -0.75↓bp | | 国债活跃券 | 3y | 1.2700 | -1.50↓bp | | 国债活跃券 | 5y | 1.4299 | -1.06↓bp | | 国债活跃券 | 7y | 1.5690 | -1.50↓bp | | 国债活跃券 | 10y | 1.7240 | -1.70↓bp | ### 短期利率（%） | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------------------|-------|--------| | 短期利率 | 银质押隔夜 | 1.3031 | -0.23↓bp | | 短期利率 | Shibor隔夜 | 1.3170 | -0.20↓bp | | 短期利率 | 银质押7天 | 1.3800 | +0.92↑bp | | 短期利率 | Shibor7天 | 1.3710 | -0.60↓bp | | 短期利率 | 银质押14天 | 1.4000 | +1.39↑bp | | 短期利率 | Shibor14天 | 1.3880 | -1.40↓bp | ### 公开市场操作 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------------------|-------|--------| | 公开市场操作 | 逆回购操作:发行规模(亿) | 1776 | 1276 | | 公开市场操作 | 利率(%)/天数 | 1.4/7 | - | ## 行业动态 1. **国内经济**：1-4月份全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%，其中高技术制造业利润增长44.8%，拉动整体增长7.8个百分点。半导体相关产业带动电子专用材料制造、光纤制造、光电子器件制造等行业利润大幅增长。 2. **国际局势**：中国和巴基斯坦发表联合声明，重申关于恢复海湾和中东地区和平稳定的五点倡议，双方同意加强经贸、能源、数字经济等领域的合作。 3. **美伊局势**：美伊军事交火与外交博弈同步升级，双方就霍尔木兹海峡航运恢复达成原则一致，但因核计划相关问题仍存在分歧。 ## 重点关注 - **5月28日**：美国4月核心PCE物价指数 - **5月31日**：中国5月官方制造业PMI ## 备注 - T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货。 - 数据来源为第三方，仅供参考。 - 市场有风险，投资需谨慎。 ## 研究员信息 - 研究员：廖宏斌 - 期货从业资格号：F30825507 - 期货投资咨询从业证书号：Z0020723