> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 5月行业比较月报总结 ## 核心内容概览 本报告总结了2026年5月各主要行业的基本面情况、估值水平及涨幅数据，分析了消费、金融、地产链、成长制造和TMT等板块的市场表现及未来趋势。 --- ## 一、消费板块 ### 1. 白酒 - **基本面情况**：5月白酒批价窄幅波动，茅台发布提价公告，部分产品零售价上调。 - **估值**：PE (TTM)分位数为27.84，处于近10年10%分位数水平。 - **5月涨幅**：-5.80% - **年内涨幅**：-10.88% - **趋势**：行业继续分化，呈现头部化、C端化、低度化趋势，预计26年下半年低基数下有望迎来边际改善。 ### 2. 医药 - **基本面情况**：ASCO年会开幕，中国创新药创历史性成绩，多个研究入选高水平环节。 - **估值**：PE (TTM)分位数为30.44。 - **5月涨幅**：-7.33% - **年内涨幅**：-7.22% - **趋势**：创新药在肺癌、乳腺癌、消化道肿瘤、血液瘤等领域取得突破，ADC、双抗、小分子靶向药、细胞疗法等技术路径对标全球前沿。 ### 3. 生猪养殖 - **基本面情况**：5月猪价低位震荡，头均养殖利润仍处于负值区间。 - **估值**：未提供具体PE数据。 - **5月涨幅**：-13.06% - **年内涨幅**：-16.80% - **趋势**：行业延续深度亏损，猪粮比长期低于一级预警线，6月生猪市场或维持区间震荡，端午备货或带动阶段性小幅抬价。 ### 4. 社服零售 - **基本面情况**：4月免税情况小幅增长，社零同比增速下滑，服务消费成为拉动内需的强劲引擎。 - **估值**：PE (TTM)分位数为22.25。 - **5月涨幅**：-7.24% - **年内涨幅**：-9.97% - **趋势**：海南免税消费继续回落，但4月社会消费品零售总额同比增长0.2%，消费结构仍以服务消费为主。 --- ## 二、金融板块 ### 1. 银行 - **基本面情况**：一季度银行息差仍处低位，居民、企业端信贷双双走弱。 - **估值**：PE (TTM)分位数为76.81。 - **5月涨幅**：-2.56% - **年内涨幅**：-6.50% - **趋势**：净息差1.4%，较前值下降2bp，大型商业银行息差下降1个bp。 ### 2. 券商 - **基本面情况**：5月市场日均成交额创新高，保荐发行费用同比延续高增。 - **估值**：PE (TTM)分位数为5.85。 - **5月涨幅**：-4.35% - **年内涨幅**：-14.88% - **趋势**：市场情绪升温，5月日均交易额达3.2万亿，算力板块带动资金流入。 --- ## 三、地产链板块 ### 1. 房地产 - **基本面情况**：1-4月地产投资延续下滑，销售情况小幅好转，房价负增环比收窄。 - **估值**：PE (TTM)分位数为48.09。 - **5月涨幅**：-4.82% - **年内涨幅**：-5.82% - **趋势**：房企销售虽有部分好转，但总体依然偏弱，地产投资负增走阔。 ### 2. 建材 - **基本面情况**：5月水泥市场延续弱势，玻璃单吨价格小幅下降。 - **估值**：PE (TTM)分位数为99.93。 - **5月涨幅**：6.18% - **年内涨幅**：26.78% - **趋势**：水泥价格指数延续回落，玻璃库存微降，但整体需求仍受地产拖累。 ### 3. 家用电器 - **基本面情况**：4月空调销量增速回落，6-8月白电排产持续负增。 - **估值**：PE (TTM)分位数为46.98。 - **5月涨幅**：-2.70% - **年内涨幅**：-3.93% - **趋势**：行业需求端冰点已过，但库存、报表端仍待出清。 --- ## 四、成长制造板块 ### 1. 工程机械 - **基本面情况**：4月挖机销量延续高增，内需增速快于外需。 - **估值**：PE (TTM)分位数为48.62。 - **5月涨幅**：-4.87% - **年内涨幅**：-9.41% - **趋势**：行业景气度持续回升，但整体仍处调整期。 ### 2. 新能源车 - **基本面情况**：4月新能车产销同比增速回升，5月新能源车渗透率有望突破6成。 - **估值**：PE (TTM)分位数为92.73。 - **5月涨幅**：0.32% - **年内涨幅**：7.45% - **趋势**：行业持续复苏，渗透率有望进一步提升。 ### 3. 动力电池 - **基本面情况**：碳酸锂价格探至20万元，动力电池装车量增速延续回升。 - **估值**：PE (TTM)分位数为48.87。 - **5月涨幅**：-4.92% - **年内涨幅**：5.00% - **趋势**：行业景气度回升，矿产紧缺与新产业需求旺盛支撑铜价。 ### 4. 光伏 - **基本面情况**：4月光伏装机量同比正增，产业链价格下跌空间有限。 - **估值**：PE (TTM)分位数为72.79。 - **5月涨幅**：2.62% - **年内涨幅**：6.63% - **趋势**：行业景气度提升，价格下跌空间有限。 --- ## 五、TMT板块 ### 1. 半导体 - **基本面情况**：5月存储景气度继续攀升，华为“韬定律”刺激市场情绪。 - **估值**：PE (TTM)分位数为97.84。 - **5月涨幅**：18.44% - **年内涨幅**：50.79% - **趋势**：市场情绪升温，估值处于高位。 ### 2. 消费电子 - **基本面情况**：4月手机出货量同比正增，高端MLCC市场需求旺盛。 - **估值**：PE (TTM)分位数为67.72。 - **5月涨幅**：10.47% - **年内涨幅**：21.29% - **趋势**：行业景气度回升，市场需求旺盛。 ### 3. 通信 - **基本面情况**：1-4月电信业务收入累计增速继续下滑，光模块保持极高景气度。 - **估值**：PE (TTM)分位数为47.58。 - **5月涨幅**：20.40% - **年内涨幅**：55.93% - **趋势**：行业景气度持续，光模块需求旺盛。 ### 4. 计算机 - **基本面情况**：前4个月软件业务收入增速继续下行，AI应用发展加速。 - **估值**：PE (TTM)分位数为52.75。 - **5月涨幅**：-7.10% - **年内涨幅**：-8.50% - **趋势**：行业增速放缓，AI应用成为发展重点。 ### 5. 传媒 - **基本面情况**：4月国产游戏版号发放继续高增，5月票房同比显著增长。 - **估值**：PE (TTM)分位数为33.37。 - **5月涨幅**：-7.43% - **年内涨幅**：-9.85% - **趋势**：行业景气度回升，政策利好推动发展。 --- ## 六、周期资源板块 ### 1. 煤炭 - **基本面情况**：5月动力煤价格延续回升，6月后高温有望支撑煤价。 - **估值**：PE (TTM)分位数为83.65。 - **5月涨幅**：-2.81% - **年内涨幅**：19.75% - **趋势**：行业景气度回升，需求端支撑明显。 ### 2. 钢铁 - **基本面情况**：5月钢价窄幅波动，6月步入传统淡季或偏弱运行。 - **估值**：PE (TTM)分位数为61.26。 - **5月涨幅**：-11.57% - **年内涨幅**：-10.58% - **趋势**：行业进入淡季，价格或偏弱运行。 ### 3. 工业金属 - **基本面情况**：5月铜价上涨，铝价下跌，矿产紧缺支撑铜价。 - **估值**：PE (TTM)分位数为22.92。 - **5月涨幅**：-5.04% - **年内涨幅**：-2.72% - **趋势**：行业需求旺盛，铜价短期有支撑。 ### 4. 石油 - **基本面情况**：美伊局势好转，油价大幅回落，需关注后续谈判及海峡通航情况。 - **估值**：PE (TTM)分位数为47.51。 - **5月涨幅**：-15.08% - **年内涨幅**：2.45% - **趋势**：油价受地缘政治影响，市场波动较大。 --- ## 七、市场动态 - **信贷**：4月居民、企业端信贷双双走弱，M2同比增8.6%，M1同比增5.0%，M2-M1剪刀差扩至3.6个百分点。 - **基金发行**：5月基金发行规模回升，股基发行152亿，混合型发行429亿，债券型发行156亿。 - **二级市场**：5月市场情绪升温，日均成交额达3.2万亿，创历史新高，主要由算力板块带动。 --- ## 八、总结 - **消费**：白酒板块估值低位，创新药表现亮眼，社服零售需求疲软。 - **金融**：银行息差低位，券商受益于市场情绪升温。 - **地产链**：地产投资持续下滑，但销售有所好转，建材行业景气度承压。 - **成长制造**：新能源车和光伏行业景气度回升，工程机械和家用电器表现分化。 - **TMT**：半导体和消费电子表现强劲，通信和计算机行业增速放缓，传媒行业有所回升。 - **周期资源**：煤炭价格回升，石油受地缘政治影响波动，工业金属价格分化。