> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 ## 核心内容概览 ### 市场指数表现 2026年6月3日，A股主要指数呈现分化走势： - 上证综指收盘4083.97点，涨0.21%； - 深证成指收盘15704.71点，涨0.72%； - 沪深300指数收盘4938.80点，涨0.49%； - 中小板综指收盘15764.93点，跌0.13%； - 创业板综指收盘4666.08点，涨0.90%； - 科创50收盘1726.18点，涨2.10%。 全球市场方面： - 道琼斯指数下跌1.2%至50687.07； - 纳斯达克指数下跌0.88%至26853.98； - S&P500指数下跌0.73%至7553.67； - 法国CAC40指数下跌0.71%至8150.42； - 德国DAX指数下跌1.3%至24795.94； - 日经225指数上涨2.49%至68402.13； - 恒生指数下跌1.55%至25633.21。 ### 基金指数表现 - 债券基金指数收盘3334.64，涨0.06%； - 股票基金指数收盘14457.36，涨1.67%； - 混合基金指数收盘12745.03，涨1.18%。 ### 汇率 - 欧元兑美元汇率1.15，跌0.29%； - 美元兑人民币汇率6.77，涨0.14%； - 美元兑港币汇率7.83，持平； - 美元兑日元汇率160.08，涨0.09%。 ## 主要观点与关键信息 ### 宏观与策略 - **低利率时代下的高现金流选择**：红利资产具备长期配置价值，政策推动下，上市公司分红力度提升，A股上市公司回报投资者的力度有望继续增强。中证800自由现金流指数聚焦于周期与制造板块，具备高股息、高自由现金流、低波动等优势，广发中证800自由现金流ETF（159229.0F）表现优异，具有成本优势。 ### 行业与公司 - **非银行业快评：保险股否极泰来**：保险板块因权益市场波动、资金交易行为等出现回调，但基本面仍处于景气上行周期。当前P/EV估值处于历史低位，建议关注中国太保和中国财险，因其资产负债匹配优化、估值安全边际较厚。 - **电新行业快评：国产风机海外订单饱满**：2026年1-5月，国内风电整机企业新增海外订单6.8GW，预计2027-2028年国际业务将显著提升利润贡献。尽管原材料价格上涨影响短期盈利，但成本有望在2027年顺利传导。 - **医药生物周报：FDA批准个性化MRD检测**：Signatera成为首个伴随诊断获批产品，标志着肿瘤检测向个性化治疗转变。建议关注国内外头部厂商在肿瘤基因检测领域的研发与商业化进展。 - **化工行业月报：制冷剂价格持续上涨**：R32、R134a、R125等主流制冷剂价格上升，预计2026年将保持供需紧平衡。高端氟聚合物如PTFE和PFA在泛半导体领域应用增长，建议关注巨化股份、东岳集团等。 - **海外市场专题：AI推动美股软件重构**：AI技术对SaaS行业产生深远影响，推动市场分化，建议关注AI基础设施、智能体编排平台及行业独家数据壁垒企业。 ### 公司点评 - **厦门钨业**：作为钨全产业链龙头，2025年实现归母净利23.1亿元，2026Q1净利增长183.1%至11.1亿元。预计2026-2028年营收分别为787/930/1023亿元，归母净利润分别为42.1/51.2/57.0亿元，维持“优于大市”评级。 - **华润微**：1Q26扣非归母净利润同比增长117.16%，碳化硅等新兴领域布局加速，预计2026-2028年归母净利润分别为12.00/15.99/18.24亿元，维持“优于大市”评级。 - **士兰微**：1Q26归母净利润环比增长322%，碳化硅和高端模拟集成电路产能加速布局，预计2026-2028年归母净利润分别为8.09/12.17/16.09亿元，维持“优于大市”评级。 ## 非流通股解禁 - 2026年6月4日，多家公司非流通股解禁，包括邮储银行（540540.54万股）、西部证券（36038.70万股）等，其中邮储银行、西部证券、国信证券等解禁比例为100%。 ## 市场数据 - **商品期货**：黄金、白银、铝等商品价格下跌，而铜、铅、锌、豆一、豆粕等价格上涨。 - **A股资金流入流出**：源杰科技、贵州茅台、兆易创新等股票资金流入较多，而部分股票如圣阳股份、达实智能等资金流出。 - **港股资金流入流出**：阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际等股票资金流入较多，而部分股票如宏和科技、裕太微-U等资金流出。 ## 风险提示 - 各行业均存在不同风险，包括政策变化、市场需求不及预期、技术发展不及预期、市场竞争加剧等。 ## 投资建议 - 建议关注高现金流资产、AI基础设施、智能体编排平台、肿瘤基因检测、高端氟聚合物等领域的龙头企业，如广发中证800自由现金流ETF、中国太保、中国财险、巨化股份、东岳集团、厦门钨业、华润微、士兰微等。 ## 免责声明 - 本报告基于公开数据和客观研究，不构成投资建议，投资决策需自行判断，相关结论不保证未来可持续性，也不代表未来表现。