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报告摘要

2026年6月3日，A股主要指数呈现分化走势：

全球市场方面：

低利率时代下的高现金流选择：红利资产具备长期配置价值，政策推动下，上市公司分红力度提升，A股上市公司回报投资者的力度有望继续增强。中证800自由现金流指数聚焦于周期与制造板块，具备高股息、高自由现金流、低波动等优势，广发中证800自由现金流ETF（159229.0F）表现优异，具有成本优势。

非银行业快评：保险股否极泰来：保险板块因权益市场波动、资金交易行为等出现回调，但基本面仍处于景气上行周期。当前P/EV估值处于历史低位，建议关注中国太保和中国财险，因其资产负债匹配优化、估值安全边际较厚。
电新行业快评：国产风机海外订单饱满：2026年1-5月，国内风电整机企业新增海外订单6.8GW，预计2027-2028年国际业务将显著提升利润贡献。尽管原材料价格上涨影响短期盈利，但成本有望在2027年顺利传导。
医药生物周报：FDA批准个性化MRD检测：Signatera成为首个伴随诊断获批产品，标志着肿瘤检测向个性化治疗转变。建议关注国内外头部厂商在肿瘤基因检测领域的研发与商业化进展。
化工行业月报：制冷剂价格持续上涨：R32、R134a、R125等主流制冷剂价格上升，预计2026年将保持供需紧平衡。高端氟聚合物如PTFE和PFA在泛半导体领域应用增长，建议关注巨化股份、东岳集团等。
海外市场专题：AI推动美股软件重构：AI技术对SaaS行业产生深远影响，推动市场分化，建议关注AI基础设施、智能体编排平台及行业独家数据壁垒企业。

厦门钨业：作为钨全产业链龙头，2025年实现归母净利23.1亿元，2026Q1净利增长183.1%至11.1亿元。预计2026-2028年营收分别为787/930/1023亿元，归母净利润分别为42.1/51.2/57.0亿元，维持“优于大市”评级。
华润微：1Q26扣非归母净利润同比增长117.16%，碳化硅等新兴领域布局加速，预计2026-2028年归母净利润分别为12.00/15.99/18.24亿元，维持“优于大市”评级。
士兰微：1Q26归母净利润环比增长322%，碳化硅和高端模拟集成电路产能加速布局，预计2026-2028年归母净利润分别为8.09/12.17/16.09亿元，维持“优于大市”评级。