20251212-银河期货-双焦_蒙古国推动增加煤炭出口_市场预期偏弱_31页_2mb

双焦市场分析与交易策略

一、市场概况

1. 蒙古国煤炭出口政策变化

蒙素斯政府计划大幅增加2026年煤炭出口，提出多项措施提升发运量：

• 启用铜精粉运输公路进行煤炭发运
• 提升ETT矿山发运量28%至每日15万吨
• 将嘎顺苏海图铁路运输量提升至1000万吨

2. 双焦市场现状

焦煤现货价格延续下跌趋势，市场情绪较差。期货盘面延续下跌，资金情绪放大波动。

二、核心逻辑分析

1. 供应端

• 焦煤矿产能利用率小幅回落至85.31%
• 底部高炉检修增多，但蒙煤增量预期
• 煤炭进口恢复增长，口岸通关量维持高位，国内产量承压

2. 需求端

• 铁水产量继续下降，当前247家钢厂日均铁水产量229.2万吨
• 市场预期偏弱，下游观望情绪较强
• 焦企库存压力增大，焦钢企业利润下降

3. 价格走势

• 焦煤价格大幅下降，国内外价差扩大
• 焦炭价格仍有继续下跌预期，日照港准一焦炭仓单价普遍下降

4. 库存情况

• 焦煤总库存回升至3884.2万吨
• 口岸库存、港口库存、企业库存均出现不同程度上升

三、交易策略建议

1. 单边市场

• 双焦延续弱势行情，谨慎者建议逐步止盈
• 关注下游冬储补库进度及蒙煤实际通关量变化

2. 策略建议

• 单边交易：暂观望；套利交易：暂观望；期权交易：暂观望

四、重点观察

• 蒙古国内煤炭出口计划执行情况
• 下游冬储补库推进力度
• 蒙煤通关实际增量变化

本报告由专业分析师整理，数据来源于Mysteel及银河期货。分析与策略仅供参考，不作为投资依据。