2012-09-01-上海清算所-_会员通讯_第9期_93页_6mb

上海清算所2013年第3期（总第9期）总结

核心内容概述

上海清算所于2013年2月发布了第3期会员通讯，内容涵盖公司新闻、业务分析、产品估值、通知公告、会员风采、研究探讨及海外市场动态等多个方面。报告全面分析了2013年2月债券市场运行情况、航运及相关海运商品市场风险分析、债券估值质量检验及欧盟金融交易税的进展与启示等内容。

主要观点与关键信息

公司新闻

• 上海清算所于2012年12月10日试运行人民币远期运费协议中央对手清算业务，标志着航运及相关海运商品衍生品中央对手清算平台正式建立。
• 2013年2月，上海清算所共为101只新增发行债券提供登记托管服务，票面金额合计1620.07亿元，在全国债券市场占比为31.06%。
• 2月现券净额清算业务处理笔数为9177笔，清算面额7197.72亿元，占全国现券业务总量的13.11%。
• 2月无信用风险缓释凭证(CRMW)新增创设。
• 截至2月28日，清算所共托管1354只债券，期末余额18899.16亿元，其中非法人机构持有占比最高（41%），商业银行其次（52%）。

业务分析

• 一级市场：公司债券和金融债券的发行情况显示，公司债券占比45.79%，金融债券占比9.69%。
• 二级市场：非法人机构为现券市场最大净买入主体，净买入267.18亿元；商业银行与证券公司为最大净卖出主体，分别净卖出199.79亿元和97.26亿元。
• 收益率走势：2月短券收益率呈缓慢下行趋势，中评级收益率下行幅度大于高评级。
• 信用等级利差：2月上半月中低评级信用利差基本维持振荡，下半月有所缩窄。
• 期限利差：2月初期限利差缩小至15bp，节后回升至近50bp，月末再次收窄至30bp。

产品估值

• 上海清算所债券估值质量检验显示，其估值价与双边报价中间价的价差控制良好，50%的样本价差在正负0.04元以内，75%在正负0.06元以内，90%在正负0.09元以内。
• 估值价与结算价的价差也保持在合理范围内，50%的样本价差在正负0.03元以内，75%在正负0.05元以内，90%在正负0.09元以内。

通知公告

• 2013年2月现券净额清算业务量比上月有所减少，笔数下降27.3%，金额下降9.6%。
• 评价排名前10的清算会员包括交通银行、上海农村商业银行、汇丰银行（中国）等。

会员风采

• 上海清算所第43期学员培训及交流活动提升了学员对业务知识的理解和实际操作技能，并建立了学员之间的联系与交流平台。

研究探讨

• 航运市场分析：
  • 2013年上半年，航运市场预计小幅上行，主要受铁矿石和粮食运输需求推动。
  • 海岬型船期租价格波动较大，3、5月巴拿马型船期租价格波动率或上升。
  • 期租价格波动与FFA成交量密切相关，但受市场整体波动率影响，FFA交易量仍处于低位。
• 宏观经济观察：
  • 2013年1月BDI均值为770.59，环比下跌10%，同比下跌25.86%。
  • 各船型期租价格均出现显著环比、同比双下跌。
  • 预计2013年二季度前，航运市场将小幅上行，FFA产品交易量可能有所改善。

海外来风

• 证券化监管的全球化发展：
  • 国际证监会组织委员会发布了最终版报告，指出证券化监管正在向更加规范和透明的方向发展。
  • 这对我国证券化监管有借鉴意义，有助于提升市场效率和风险管理能力。

市场动态

• 人民币利率与汇率分析：
  • 2013年2月，人民币利率与汇率走势显示市场利率整体平稳，但受春节因素影响，出现波动。

数据概览

• 表一：上海清算所固定收益产品业务总览。
• 表二：上海清算所固定收益产品发行量。
• 表三：上海清算所固定收益产品兑付金额。
• 表四：上海清算所固定收益产品托管量。
• 表五：上海清算所固定收益产品投资者持有结构。
• 表六：上海清算所发行情况一览（2013年2月）。
• 表七：固定收益产品付息兑付及服务费、信用风险缓释凭证到期注销提示（2013年3月）。

总结

2013年2月，上海清算所在债券市场和航运市场均有所作为。债券市场方面，清算所为101只新增发行债券提供登记托管服务，现券净额清算业务处理量达9177笔，清算面额7197.72亿元。航运市场方面，尽管市场整体处于低迷状态，但预计2013年上半年将有所回暖，尤其是铁矿石和粮食运输需求的推动。此外，上海清算所还组织了多期培训活动，提升了市场参与者的业务能力和交流水平。同时，欧盟金融交易税的进展对我国金融市场和资本流动管理有重要启示作用。