2012-03-01-上海清算所-_会员通讯_第3期_82页_4mb

上海清算所2012年第3期会员通讯总结

一、公司新闻

• 核心业务扩展：上海清算所于2012年8月8日起开办非金融企业资产支持票据（ABN）的登记托管、清算结算业务，首批共处理25亿元资产支持票据的登记确权工作。
• 会议与培训：召开人民币利率互换净额清算业务准备会，推出非公开定向发行固定收益产品估值服务；举办登记托管结算及净额清算业务资格培训（共36、37期，累计培训1492人次）。
• 半年度披露：2012年8月31日顺利完成612家机构的半年报信息披露工作，涉及698份文件。

二、通知公告

1. 资产支持票据公告（公告[2012]9号）
   内容包括发行人服务协议签署、发行登记、证券代码分配及清算模式（净额/全额）安排。
2. 新增现券净额清算会员公告（公告[2012]10号）
   核准包括广发银行、恒丰银行等8家机构参与现券净额业务。

三、业务分析

1. 现券净额业务运行情况（2012年8月）

• 清算笔数1429笔，清算面额3314.63亿元，轧差后结算额95.44亿元；
• 资金轧差效率达97.12%，净额业务比重上升至41%；
• 清算会员51家，新增8家；涉及证券103只。

2. 清算与登记托管业务（2

• 8月新增发行129只固定收益产品，总面额1951.90亿元；
• 现券清算635笔、356.87亿元；回购清算1702笔、4063.37亿元；
• 投资者账户新增开户193个，商业银行占据托管量首位。

四、产品估值

1. 债券收益率走势分析

• 短券收益率普遍上升，AAA级信用利差收窄；
• 利率互换市场参与积极，净额清算业务收益率优化。

2. 估值质量检验

• 估值价与市场双边报价偏差控制在±0.08元（90%），与结算价偏差控制在±0.12元（90%）。

五、会员风采

• 对现券净额清算业务参与机构（如交通银行、汇丰银行等）进行排名，突出前10名；
• 参与机构共51家，业务增长显著。

六、研究探讨

• 中央对手方清算机制：系统分析双边 vs 净额清算模式的风险控制差异，中央对手方在风险隔离、多边轧差等方面优势明显；
• 国际清算机构演变：探讨专业型、混业型及集团型清算机构的发展模式。

七、海外来风

• 美国商品期货交易委员会推行场外衍生品跨境监管，引发亚太国家质疑；
• 负面影响包括市场割裂、合规负担增加等。

八、市场动态

• 国内要闻：央行强调稳增长，银监会允许券商融资融券；上海清算所首次开展28天逆回购；
• 国际要闻：默克尔访华提升中欧合作，美联储褐皮书显示经济增长；
• 人民币利率与汇率：SHIBOR利率波动加剧，人民币汇率走软。

九、数据概览

• 8月末债券托管量13924.56亿元，超短期融资券占比提升；
• 短期融资券、CP、ABN成为发行主力产品。

十、其他重要动态

• 亚洲金融危机影响回顾：指出其对金融市场系统性风险的暴露，支持中央对手方清算机制的重要性；
• 新业务拓展：如中小企业集合票据、CRMW托管等。