深度报告-20230513-国金证券-电子行业深度研究_英伟达产业链在A股的映射及投资机会_48页_5mb

AI产业链分析与投资机会

1. 计算芯片

• GPU（英伟达）：英伟达主导AI训练算力市场（22-26年CAGR 44%），2026年市场规模预计749亿美元，市占率80%。国内GPU产业链在国产替代逻辑下渗透率提升机会显著。
• 服务器CPU：国产替代空间广阔，2025年X86架构CPU国产化空间达5543亿元（22-25年CAGR 32%），建议关注海光信息、寒武纪等。

2. PCB与CCL

• PCB：AI服务器PCB价值量是普通服务器的5-6倍，建议关注沪电股份、生益科技、兴森科技。
• 载板：高端载板国产化率不足，CAGR 98%（到2026年超120亿美元），建议关注深南电路、兴森科技。

3. 存储芯片

• DDR5与HBM：DDR5出货量CAGR达97%，HBM市场规模2026年预计569亿美元（CAGR 52%），建议关注澜起科技、雅克科技。

4. 服务器散热

• 液冷市场：高功率AI服务器推动液冷渗透率提升（CAGR 60%+），建议关注英维克、中兴通讯、双鸿科技。

5. 光芯片/光模块

• 光通信需求：AI带动光模块市场增长，400G/800G成为主力，建议关注中际旭创、源杰科技。

重点推荐标的

• 计算芯片：英伟达、寒武纪、海光信息
• PCB：沪电股份、生益科技
• 存储：澜起科技
• 散热：英维克、中兴通讯
• 光模块：中际旭创、源杰科技

风险提示

• 海外市场衰退、AI终端应用不及预期、政策风险。