20220415-国信证券-汽车产业链近况分析专题_上海_吉林_广东区域汽车供应链梳理_24页_2mb

汽车产业链近况分析专题总结

核心内容

汽车作为我国的重要支柱产业，占工业增加值的 2%，占限额以上批零的 28%。在本轮疫情中，上海、吉林、广东作为汽车工业的核心地区，受到不同程度的影响。为缓解供应链物流问题，工信部于4月11日上线了“汽车产业链供应链畅通协调平台”，帮助供应链企业及时反馈和解决困难。

主要观点

• 疫情对汽车产业的影响：上海、吉林、广东三地在疫情中出现产能受限和物流中断的问题，但随着各地有序复工，供应链逐步恢复。
• 汽车产业核心地区：上海、广东、吉林三地合计占我国汽车产量的 33%，乘用车销量的 15%，是汽车工业的重要区域。
• 零部件企业分布：疫情地区共有约 44家上市零部件企业，其中自主零部件企业 23家，外资零部件企业 21家，涉及主要客户如大众、通用、福特、丰田、宝马、奔驰等。
• 整车产能分布：
  • 上汽集团：上海地区产能占比 19%，总产能为 1013万辆。
  • 广汽集团：广州地区产能占比 73%，总产能为 262万辆。
  • 一汽集团：吉林+广州地区产能占比 38%，总产能为 442万辆。
• 新能源汽车发展趋势：2021年新能源乘用车渗透率突破 15%，汽车电动化和智能化升级趋势不改，未来5-10年仍是主线逻辑。

关键信息

上海地区

• 产能：上汽集团上海地区产能为 196万辆，占总产能 19%。
• 主要客户：包括上汽大众、上汽通用、上汽集团等。
• 主要零部件企业：有17家上市零部件企业，如新朋股份、松芝股份、华域汽车等。
• 影响：2020年上海乘用车上险数为 61万辆，占全国乘用车销量的 3.2%。

广东地区

• 产能：广汽集团广州地区产能为 191万辆，占总产能 73%。
• 主要客户：包括广汽本田、广汽丰田、广汽传祺等。
• 主要零部件企业：有2家上市零部件企业，如金钟股份、通达电气等。
• 影响：2020年广东乘用车上险数为 205万辆，占全国乘用车销量的 10.7%。

吉林地区

• 产能：一汽集团吉林地区产能为 41万辆，占总产能 29%。
• 主要客户：包括一汽大众、一汽丰田、一汽红旗等。
• 主要零部件企业：有4家上市零部件企业，如富奥股份、长春一东、一汽富维等。
• 影响：2020年吉林乘用车上险数为 27万辆，占全国乘用车销量的 1.4%。

特斯拉、蔚来、小鹏

• 特斯拉：国内工厂产能为 45万辆，全部位于上海地区。
• 蔚来：规划产能为 24万辆，无产能位于疫情影响地区。
• 小鹏：2021年产能为 30万辆，其中 10万辆位于广州地区。

投资建议

• 主线1：自主品牌崛起：随着组织架构、供应链完善和商业模式的优化，自主品牌有望在电动化和智能化背景下获得更大的市场份额。
• 主线2：汽车电动化：新能源汽车进入高质量发展阶段，核心要素包括电池技术、电机、电控系统等，关注磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统等。
• 主线3：汽车智能化：智能化趋势下，增量零部件包括激光雷达、毫米波雷达、摄像头、域控制器、空气悬架、线控制动和转向等。

风险提示

• 汽车芯片产能风险：芯片短缺可能影响整车生产。
• 销量下行风险：疫情可能影响市场需求。
• 传统企业变革风险：传统车企面临电动化、智能化转型的压力。

重点公司盈利预测及投资评级

行业研究·行业专题

• 市场走势：汽车行业在疫情后呈现弱复苏趋势，估值处于底部区间。
• 相关研究报告：
  • 《汽车行业周报（2022年第15周）-宁德时代德国工厂获电芯生产许可，部分原材料价格环比下降》
  • 《华为汽车系列之十三-华为发布2021年报，将数字世界带入每一辆车》
  • 《造车新势力系列之八-3月交付表现亮眼，局部疫情不改增长趋势》
  • 《汽车行业2022年4月投资策略-3月新能源汽车销量持续旺盛，板块中长期配置价值凸显》
  • 《汽车行业周报（22年第13周）-ModelY柏林工厂下线，多家车企轮番涨价》

图表目录

• 图1：长春、上海、广东新冠疫情当日新增病例（个）
• 图2：限额以上批发和零售汽车类零售额以及占限额以上批发和零售总额比重（亿元）
• 图3：汽车重点企业工业增加值（亿元），占全部工业增加值比重
• 图4：工信部汽车产业链供应链畅通协调平台
• 图5：吉林省工信厅厅长孙简接受了中国吉林网采访
• 图6：上海、吉林、广东汽车产业增加值（亿元）
• 图7：上海、吉林、广东汽车产量（万辆）
• 图8：2020年乘用车上险构成（万辆）
• 图9：上海地区能源周度上险数（2.7-4.3）/辆
• 图10：2019年上海地区乘用车上险数构成
• 图11：珠三角传统能源周度上险数（2.7-4.3）/辆
• 图12：珠三角新能源周度上险数（2.7-4.3）/辆
• 图13：吉林省传统能源周度上险数（2.7-4.3）/辆
• 图14：吉林省传统能源周度上险数（2.7-4.3）/辆
• 图15：上汽集团疫区产能/总产能情况（2021年）
• 图16：上汽集团供应链梳理
• 图17：广汽集团疫区产能/总产能情况（2021年）
• 图18：广汽集团供应链梳理
• 图19：一汽集团疫区产能/总产能情况（2021年）
• 图20：一汽集团供应链梳理
• 图21：特斯拉&小鹏&理想疫区产能/总产能情况（2021年）
• 图22：特斯拉&小鹏&理想供应链梳理
• 图23：广义乘用车零售销量（万辆）、同比/年度
• 图24：广义乘用车零售销量（万辆）、同比/月度
• 图25：汽车制造产成品存货（亿元）、增速
• 图26：汽车库存（万辆）
• 图27：汽车板块PE-Band（TTM）/2019.4.14-2022.4.12
• 图28：汽车板块PB-Band/2019.4.14-2022.4.12
• 图29：能源流的角度看未来汽车核心要素（电新环节）
• 图30：能源流的角度看未来汽车核心要素（汽车环节）
• 图31：从数据流的角度看未来汽车核心要素

表格目录

• 表1：上海、广州、吉林地区自主零部件上市企业
• 表2：上海、广州、吉林地区外资零部件企业
• 表3：传统车企的电动智能品牌及新势力车企战略规划
• 表4：汽车电动化智能化背景下增量零部件梳理