汽车产业链近况分析专题：上海、吉林、广东区域汽车供应链梳理_24页_2mb

汽车产业链近况分析专题总结

核心内容

汽车作为我国的支柱产业，占工业增加值的2%、限额以上批零的28%。2020年，上海、吉林、广东三个地区汽车产量达844万辆，占全国总产量的33%；乘用车销量为293万辆，占全国总销量的15%。疫情对这三个地区造成不同程度的影响，为缓解供应链物流问题，工信部于2022年4月11日上线“汽车产业链供应链畅通协调平台”，推动各地有序复工。

主要观点

• 疫情对供应链影响：疫情对上海、吉林、广东三地汽车供应链造成一定冲击，尤其是上海地区，2月7日至4月3日上险数下降较多，但随着疫情缓解，市场需求有望逐步恢复。
• 产能分布：
  • 上汽集团2021年总产能为1013万辆，其中上海地区产能为196万辆，占比约19%。
  • 广汽集团2021年总产能为262万辆，其中广州地区产能为191万辆，占比约73%。
  • 一汽集团2021年总产能为442万辆，其中吉林+广州地区产能为170万辆，占比约38%。
• 特斯拉、蔚来、小鹏产能：
  • 特斯拉国内工厂产能为45万辆，均为上海地区。
  • 蔚来汽车规划产能24万辆，疫情影响地区无产能。
  • 小鹏汽车2021年产能为30万辆，其中10万辆产能在广州地区。

关键信息

上海地区

• 上海地区有17家上市自主零部件企业，2020年总营收达1773亿元，主要供应主机厂包括上汽集团、宇通客车、东风汽车、福特、戴姆勒、本田、丰田等。
• 上海地区有外资零部件企业，如Bosch、Yazaki、Denso、JTEKT、采埃孚、Magna、弗吉亚等，配套客户包括大众、通用、福特、上汽、一汽、丰田、奔驰、宝马等。

广东地区

• 广东地区有2家上市自主零部件企业，2020年总营收10亿元，主要供应主机厂包括宇通客车、比亚迪、金龙汽车等。
• 广东地区有外资零部件企业，如Aisin、丰田纺织、现代摩比斯等，配套客户包括一汽大众、北京奔驰、上汽大众、上汽通用、吉利汽车、沃尔沃亚太等。

吉林地区

• 吉林地区有4家上市自主零部件企业，2020年总营收368亿元，主要供应主机厂包括一汽集团、吉利、北京奔驰等。
• 吉林地区有外资零部件企业，如Bosch、Yazaki、Denso、JTEKT、采埃孚、Magna、弗吉亚等，配套客户包括一汽-大众、现代、起亚等。

投资建议

• 主线1：自主品牌崛起：随着整车生产逻辑的变化，自主品牌在组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面逐渐超越合资品牌，长期看好其带来的产业链投资机遇。
• 主线2：汽车电动化：新能源汽车进入高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势向磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等方向发展。
• 主线3：汽车智能化：智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包括传感器、高速连接器、域控制器、空气悬架、线控制动和转向、HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。

风险提示

• 汽车芯片产能风险：芯片供应紧张可能影响汽车生产。
• 销量下行风险：疫情对市场需求的长期影响。
• 传统企业变革风险：传统汽车企业转型电动化和智能化的难度。

重点公司盈利预测及投资评级

行业研究

• 市场走势：汽车板块估值处于底部区间，行业弱复苏，中长期配置价值凸显。
• 相关研究报告：包括宁德时代德国工厂获电芯生产许可、华为发布2021年报、造车新势力3月交付表现、汽车行业2022年4月投资策略等，强调电动化和智能化趋势。

图表目录

• 图1：长春、上海、广东新冠疫情当日新增病例
• 图2：限额以上批发和零售汽车类零售额及占比
• 图3：汽车重点企业工业增加值及占比
• 图4：工信部汽车产业链供应链畅通协调平台
• 图5：吉林省工信厅厅长孙简接受采访
• 图6：上海、吉林、广东汽车产业增加值
• 图7：上海、吉林、广东汽车产量
• 图8：2020年乘用车上险构成
• 图9：上海地区能源周度上险数
• 图10：2019年上海地区乘用车上险数构成
• 图11：珠三角传统能源周度上险数
• 图12：珠三角新能源周度上险数
• 图13：吉林省传统能源周度上险数
• 图14：吉林省传统能源周度上险数
• 图15：上汽集团疫区产能/总产能情况
• 图16：上汽集团供应链梳理
• 图17：广汽集团疫区产能/总产能情况
• 图18：广汽集团供应链梳理
• 图19：一汽集团疫区产能/总产能情况
• 图20：一汽集团供应链梳理
• 图21：特斯拉&小鹏&理想疫区产能/总产能情况
• 图22：特斯拉&小鹏&理想供应链梳理

行业趋势与投资逻辑

• 电动化趋势：新能源汽车渗透率突破15%，进入加速渗透阶段，三电技术支撑下，整车生产逻辑变化，推动产业链升级。
• 智能化趋势：数据流应用推动汽车智能化发展，增量零部件包括传感器、连接器、域控制器、空气悬架、线控制动和转向、HUD等。
• 中长期配置价值：部分零部件下跌至合理估值水平，中长期配置价值凸显。

核心假设或逻辑的主要风险

• 原材料价格波动：疫情对原材料供应和价格影响尚未完全明朗。
• 市场需求变化：疫情可能影响消费者购车意愿，导致销量下行。
• 供应链中断：疫情可能造成供应链中断，影响整车生产。

免责声明

本报告由国信证券经济研究所整理，仅供参考，不构成投资建议。