20180530-天风证券-煤炭开采_如果从美国增加进口煤影响大吗__14页_1mb

报告摘要

本报告分析了美国煤炭对中国煤炭进口的影响，主要从美国煤炭的竞争力角度出发。尽管中美贸易磋商中提及增加美国煤炭进口，但基于当前市场情况和政策环境，美国煤炭对中国进口影响有限。

我国从美国进口煤炭占比少，影响有限
- 2018年第一季度，我国从美国进口煤炭32万吨，占我国进口煤总量的0.4%。
- 美国煤炭进口量的历史峰值为2012年的879万吨，即便在当时免税的情况下，也仅占我国进口煤总量的3%。
美国煤炭出口至中国竞争力较弱
- 煤质较差：美国东部沿海动力煤热值较低，含硫量较高，不适合我国高要求的煤炭市场。
- 关税较高：美国煤炭需缴纳3%的关税，而印尼、澳大利亚等国为我国零关税进口国。
- 海运成本高：美国东部至我国的海运费约30美元/吨，远高于澳大利亚（10.5美元/吨）和印尼（5.5美元/吨）。
- 价格不具优势：即使不考虑其他额外成本，美国焦煤价格也高于山西焦煤，缺乏价格竞争力。
美国煤炭产量下降，出口能力受限
- 2017年美国煤炭产量为702万吨，2018年和2019年产量预计分别为670百万吨和679百万吨，较2017年均有下降。
- 2018年1-5月美国煤炭产量同比减少，表明其煤炭产量尚未恢复至2017年水平。
中国煤炭进口政策限制美国煤炭进口
- 国家发改委提出进口煤总量不超去年，且定向支持发电企业，通关和质检将更加便捷，表明2018年进口煤量不会大幅放开。
- 美国煤炭在进口结构中占比极小，难以对整体进口格局造成显著影响。