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沪铜市场分析总结（2022年3月2日）

核心内容

本文档为华融期货发布的“资讯纵横”栏目内容，聚焦于2022年3月2日沪铜市场的走势分析与展望。文档涵盖了市场消息面、价格动态、后市展望及免责声明等部分，旨在为投资者提供全面、及时的投资信息。

主要观点

1. 制造业需求改善

• 2月制造业PMI保持在荣枯线之上，显示制造业供需均有所改善。
• 新订单指数为50.7%，环比上升1.4个百分点，表明下游需求有所回升。
• 原材料库存指数为48.1%，环比下降1.0个百分点，显示库存持续减少。
• 生产指数为50.4%，环比下降0.5个百分点，表明制造业生产略有放缓。

2. 铜供应与需求动态

• 铜精矿供应仍处于宽松状态，但再生金属40号税政即将实施，预计废铜市场将更加谨慎。
• 国内炼厂3月检修力度加大，欧洲、日本等地区冶炼厂也存在运营不稳定因素。
• 海外铜库存处于低位，为铜价提供支撑。
• 下游消费在年后启动较慢，但核心铜材库存水平较低，3月下半月有望出现需求回暖。

3. 美联储货币政策预期

• 美联储主席鲍威尔即将发表半年度货币政策证词，市场对其3月加息幅度预期有所调整。
• 利率期货显示，市场预期美联储3月加息幅度仅为24.5个基点，放弃此前加息50个基点的押注。
• 欧元区货币市场预期欧洲央行加息时间推迟至2023年。
• 英国利率期货显示，英国央行3月将利率上调至0.75%的可能性为91%，较前一日下降。

4. 沪铜价格走势

• 上海金属网1#电解铜报价区间为71380-71660元/吨，均价71520元/吨，较前一交易日上涨640元/吨。
• 对2203合约报平水-升40元/吨，沪铜主力合约今日午间收盘上涨500元/吨，涨幅0.71%。
• 现货市场成交偏弱，升水较昨日下跌15元/吨。
• 下游订单不佳叠加铜价上涨，消费维持疲弱，贸易商在二时段小幅上调出货。

关键信息

市场动态

• 沪铜价格在近期呈现上涨趋势，但现货市场表现较弱。
• 现货升水有所下降，但整体仍保持坚挺。

政策与供应因素

• 再生金属40号税政将在3月实施，对废铜市场产生影响。
• 国内及海外冶炼厂存在运营不稳定因素，可能影响铜供应。

外部环境

• 美联储加息预期减弱，可能对铜价形成一定支撑。
• 地缘政治紧张局势可能加剧通胀和供应中断风险。

后市展望

• 期铜价格受多重因素支撑，包括海外库存低位、现货升水坚挺及3月旺季预期。
• 建议投资者多单继续持有，关注消费复苏情况。

客户适配与服务

• 本产品适合所有客户使用，尤其是日内短线投资者。
• 提供分析师和投顾人员对各品种走势的独立分析与操作建议。
• 每日收盘后汇总发布，内容涵盖基本面、价格表现、消息面及操作建议。

风险提示

• 本产品为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 投资者应自行评估市场风险，并结合自身投资目标和财务状况做出决策。
• 期市有风险，入市须谨慎。

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