20251210-中信期货-_航运_出货需求偏强现货稳步上行_02增仓上行升水12合约_1页_423kb

中信期货航运分析总结

现货趋势

• 出货需求：现货市场趋于升温，现货行情持稳上行，02合约大幅增仓上升12个合约单位，价格上涨5%，成交量和持仓量同步增加。
• 运价变化：即期市场方面，各大船公司调整运价：
  • OCEAN：CMA12上半月运价降至2345美元/FEU；GEMINI、MSK价格基本维持。
  • PA&MSC：YWL更新12月21-31日运价为1575美元/TEU，较上周下调200美元/FEU。
• 下半月预期：预计OCEAN运价将上调至2500美元/FEU，市场对MSK提涨3500美元/FEU计划信心增强。

地缘与宏观

• 巴以局势：哈马斯对解除武装的态度有所软化，但提出严峻条件（包括以色列撤军及停止加沙军事行动）。
• 中欧贸易摩擦：法国总统称中欧贸易顺差接近不可持续，批评中国商品对欧洲市场倾销，但德国对华态度较为积极。

合约表现

• 主力合约：02合约收于1665.2点，涨幅达3.41%，持仓量增加669手。
• 其他合约：04合约小幅上涨0.6%，06合约微涨0.9%，EP合约微跌0.4%。
• 价差：02-04套利价差持续扩大，市场倾向于关注接近交割的短期合约（如02合约）。

市场展望

• 趋势：震荡为主。
• 风险提示：
  1. 关税政策调整。
  2. 地缘政治冲突加剧。
  3. 全球经济超预期下行。
  4. 极端天气影响运力。

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本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。