20231009-国海证券-铝行业周报_铝价上涨_盈利提升_关注节后需求情况_31页_1mb

铝行业周报总结
主要内容：

1. 价格上涨与盈利提升：

   • 铝价持续上涨，LME铝价周环比下降46%，但长江有色A00铝价年同比增加91%，国内电解铝即时盈利约3，764元/吨，周环比增加254元/吨。
   • 成本端（如煤炭、电价）上涨，但铝价涨幅更大，企业利润向好。

2. 需求与库存：

   • 铝下游加工企业开工率下降，铝型材、建筑型材订单不足，需求疲软。
   • 中秋国庆假期库存小幅累积，但需求弱势，关注节后走势。

3. 原材料与供应：

   • 云南电力调涨、煤炭冬储预期支撑成本，但复产进度有超预期风险。
   • 氧化铝、再生铝价格坚挺，供应端部分企业选择减产，原料进口受限导致供应压力缓解。

4. 投资建议与风险：

   • 维持“推荐”评级，短期旺季需求改善叠加政策利好，中长期供给侧缩减、需求增长点仍将支撑行业景气度；重点推荐云铝股份、神火股份、天山铝业、中国铝业等。
   • **风险提示：**需求不及预期、海外供给扰动、突发限产等。

5. 市场表现：

   • 铝板块周内下跌0.9%，部分个股表现分化（神火股份上涨30%），政策面长期利好，但短期市场情绪偏弱。

本报告内容基于公开数据及机构分析，仅供行业参考，需注意市场波动风险。