20260121-联合资信评估-2025年融资租赁ABS市场分析——市场稳健主体扩容_政策赋能结构优化_12页_1mb

2025年融资租赁ABS市场分析总结

一、核心内容概述

2025年，融资租赁ABS市场在政策支持、产业转型和市场需求的共同推动下，保持稳健发展态势。市场发行规模和数量均有所增长，发行利率整体下行，市场活跃度提升。政策层面，围绕实体经济重点领域，出台多项鼓励措施，推动租赁行业回归“融资+融物”本源，强化对中小微企业、绿色低碳、新型工业化等领域的支持。同时，特定标识产品不断扩容，市场结构持续优化。

二、主要政策支持

（一）资产证券化相关政策

• 2025年3月：中国证券投资基金业协会发布《债权类资产证券化业务尽职调查工作细则》，明确尽职调查关注点，强化风险控制。
• 2025年5月：上交所修订《公司债券和资产支持证券发行上市挂牌业务指南》，优化发行流程；同时试点资产支持证券扩募业务，提升市场灵活性。

（二）重点领域支持政策

• 2025年2月：证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，鼓励资本服务科技创新、先进制造、绿色低碳等领域。
• 2025年5月：八部门联合发布小微企业金融服务政策，推动资源向科技、消费、外贸等领域倾斜。
• 2025年8月：央行等七部门发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》，鼓励融资租赁支持制造业设备升级。
• 2025年9月：浙江省发布设备更新奖励政策，对融资租赁业务给予财政激励。
• 2025年10月：工信部等七部门发布《深入推动服务型制造创新发展实施方案》，支持产融对接与定制化金融服务。
• 2025年12月：金融监管总局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，引导租赁公司聚焦主业，服务实体经济。

三、市场运行情况

（一）发行情况

• 总发行量：2025年共发行251单，规模达2257.20亿元，同比分别增长11.06%和6.93%。
• 发行场所：交易所市场为主，发行217单，规模1986.37亿元（占比88.00%），银行间市场发行34单，规模270.82亿元（占比12.00%）。
• 资产类型：小微租赁类ABS占比提升，发行规模达528.92亿元（占比23.43%），对公租赁类ABS发行规模为1728.28亿元。
• 特定标识：绿色、乡村振兴、碳中和等特定标识产品活跃，新增低空经济、数据资产等新兴标识，特定标识体系更加丰富。

（二）发行主体情况

• 发行主体：共118家，新增37家，多为地方平台下属租赁公司及产业背景企业。
• 头部效应：前十大发行主体合计发行规模占比40.67%，较上年略有下降，但头部效应依然显著。

（三）租赁物情况

• 主要租赁物：机械设备占比提升至60.59%，公共服务类资产占比降至23.97%。
• 新兴租赁物：绿色能源设备（如光伏、风电、储能）和智能设备投放增长，数据资产、低空飞行等创新租赁物逐渐进入ABS市场。

（四）增信方式

• 增信方式：94.75%的融资租赁ABS产品引入外部增信，其中原始权益人自身增信占比62.94%，母公司/股东方增信占比27.63%，第三方担保占比4.17%。
• 增信方信用等级：AAA和AA+级别增信方占比达92.83%，显示市场对高信用主体的依赖。

（五）发行利率

• 整体利率：2025年融资租赁ABS优先级证券平均发行利率下行，AAAsf级别平均利率2.29%，AA+sf级别平均利率3.18%。
• 利差情况：AAAsf级别证券平均利差44bps，AA+sf级别平均利差127bps。

（六）首次评级情况

• 评级分布：AAAsf和AA+sf级别证券占比分别为90.02%和2.88%，高信用等级产品仍为主流。

（七）级别调整情况

• 调整趋势：2025年共有14只优先级证券级别调高，无下调情况，市场表现稳健。
• 调高原因：资产质量提升、超额利差累积、资产池剩余期限缩短等。

（八）二级市场交易

• 成交金额：全年成交1500.05亿元，同比增长12.51%，占资产证券化产品成交总额的8.50%。
• 市场地位：为全市场第五大交易品种。

四、未来展望

• 市场趋势：融资租赁ABS市场认可度和活跃度有望持续提升，发行主体趋于多元化。
• 政策引导：机械设备类租赁物占比将稳步增长，特定标识产品持续扩容。
• 风险关注：地方化债工作推进，政信平台风险或有所缓解，但存量资产表现仍需关注。
• 业务转型：租赁公司需提升专业能力与风控水平，推动资产质量优化。

五、关键信息汇总

六、相关研究与联系信息

• 相关研究：2025年ABS市场存续期合集、2024年ABS市场回顾与展望等。
• 联系人：投资人服务热线：010-85172818-8088；邮箱：investorservice@lhratings.com

七、免责声明

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