2022-11-16-联合资信-融资租赁行业_融资租赁公司分类别专题研究_4页_694kb

报告摘要

行业研究：融资租赁公司分类别专题分析

本文对拥有存续债券的融资租赁公司进行了分类，主要包括产业类、平台类和综合类，分析了其发展趋势、资产规模、杠杆水平、资产质量、净利润与净资产收益率等关键指标。

主要结论如下：

资产规模与增速：
- 平台类资产增速最快（2019-2021年CAGR为19.92%，2022年上半年为9.97%），主要受益于股东资源。
- 产业类增速紧随其后（CAGR为17.10%，2022年上半年为4.55%），依赖头部企业参股，资本实力较强。
- 综合类增速最低（CAGR为7.28%，2022年上半年为5.54%），股东支持力度相对较弱。
杠杆水平与资本状况：
- 三类公司杠杆均呈下降趋势（2020年受监管约束），平台类杠杆2021年达5.87倍（行业较高），2022年上半年复升。
- 产业类得益于股东增资，资本补充压力较大；综合类资本增速最慢。
资产质量与风险：
- 平台类不良率逐年上升（2021年达0.72%），与城投融资收紧、区域风险传导相关。
- 综合类不良率最高，反映其展业激进、竞争激烈及对股东高ROE要求；产业类因服务集团体系内风控严格，不良率最低。
盈利能力：
- 产业类净利润增速最快（CAGR为21.35%），反映其强客户粘性与稳定回报。
- 平台类尽管杠杆上升，净资产收益率（ROE, 2019-2021年均高于综合类），但2022年上半年表现尤为突出。
- 综合类表现承压，净利润增速慢于目标，ROE下降。