2025-01-07-中国银行-宏观观察2025年第01期（总第572期）_促进我国养老金_长钱长投_的思考和建议_15页_839kb

总结报告：促进我国养老金“长钱长投”

背景

发展养老金融是促进中国特色金融和养老事业高质量发展良性循环的关键着力点。中央相关会议和政策强调要引导中长期资金入市，打通社保、保险等资金入市堵点，支持资本市场稳定和实体经济。

养老保险体系现状

我国养老保险体系分为三大支柱：第一支柱基本养老保险占主导，资产规模大但投资保守；第二支柱企业年金和职业年金覆盖不足；第三支柱个人养老金刚刚起步，参与度低。截至2022年末，总规模约11.98万亿元，占GDP比重9.9%，远低于OECD国家水平。

主要问题

养老金“长钱长投”堵点包括：负债端，第一支柱支出刚性限制投资规模，第二支柱覆盖率低，第三支柱参与意愿不足；资产端，风险承受能力有限，短期考核机制和投资比例限制阻碍权益资产配置。

建议

1. 优化制度设计：推进全国统筹、扩大税收优惠、建立自动加入机制、增强养老金灵活性。
2. 完善投资和考核：提高权益投资上限、放开个人选择权、建立长周期考核机制、支持差异化投资和引入个人养老投资顾问。