20260126-长江期货-贵金属周报_避险情绪升温_价格偏强震荡_14页_5mb

报告摘要

本周贵金属市场整体呈现偏强震荡走势，主要受地缘政治紧张局势和避险情绪升温的影响。黄金和白银价格均上涨，其中白银涨幅更为显著，反映出市场对工业需求的强烈预期。同时，美联储的降息政策及市场对经济前景的担忧也对贵金属价格产生支撑作用。

黄金：价格偏强震荡，受地缘政治和避险情绪推动，周内上涨8.3%，报收4983美元/盎司。预计价格将继续维持偏强态势，建议多单持有，新开仓需谨慎。
白银：价格强势上涨，周度涨幅达14.8%，报收103.3美元/盎司。白银现货持续短缺，且工业需求强劲，支撑价格上涨，关注支撑位98和压力位107。
实际利率：十年期TIPS收益率显示实际利率处于低位，对贵金属价格形成支撑。
金银比：金银比走势显示黄金相对于白银更具吸引力，可能推动黄金进一步上涨。
美联储政策：美联储12月会议如期降息25基点，启动准备金管理型扩表，市场对年内降息次数有所减少的预期。
经济数据：美国11月PCE物价指数年率2.8%，与预期一致；1月SPGI制造业PMI初值51.9，略低于预期但高于前值，显示制造业略有复苏。
库存变化：黄金Comex库存增加260.61千克，上期所库存增加1,956千克；白银Comex库存减少395,996.63千克，上期所库存减少45,753千克。
基金持仓：黄金CFTC投机基金净多持仓减少6,535手至223,928手；白银CFTC投机基金净多持仓减少6,010手至24,615手。
政策与事件：格陵兰岛问题持续升级，美国与北约达成协议，但细节尚不明确；丹麦坚持其主权，欧盟关系受到冲击。

价格表现：
- 黄金：周内上涨8.3%，报收4983美元/盎司。
- 白银：周内上涨14.8%，报收103.3美元/盎司。
库存变化：
- 黄金：Comex库存增加260.61千克，上期所库存增加1,956千克。
- 白银：Comex库存减少395,996.63千克，上期所库存减少45,753千克。
基金持仓：
- 黄金：净多持仓减少6,535手至223,928手。
- 白银：净多持仓减少6,010手至24,615手。
重要经济数据：
- 美国11月PCE物价指数年率2.8%。
- 美国1月SPGI制造业PMI初值51.9。
重要宏观事件：
- 美国与北约就格陵兰岛达成协议，但细节不明。
- 丹麦坚持主权，欧盟关系受冲击。
- 美国消费者支出环比增长0.5%，第三季度经济环比增长4.4%。