20250331-长江期货-贵金属周报_避险情绪升温_价格延续上涨_14页_1mb

长江期货贵金属周报总结

核心内容

本周贵金属市场整体呈现上涨趋势，主要受避险情绪升温及美联储降息预期提前影响。黄金与白银价格均录得显著涨幅，市场对经济硬着陆和通胀压力的担忧进一步推动贵金属作为避险资产的需求。

主要观点

• 避险情绪升温：由于美国2月核心PCE数据高于预期，市场对通胀和经济衰退的担忧加剧，推动贵金属价格上涨。
• 美联储降息预期提前：市场预期美联储可能在6月提前降息，以应对经济放缓和通胀压力，为贵金属提供支撑。
• 特朗普关税政策不确定性：特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，引发多国报复威胁，进一步加剧市场避险情绪。
• 消费者信心下滑：美国3月消费者信心指数降至四年多来最低，反映出市场对经济前景的悲观预期。
• 欧央行降息：欧央行如期降息25基点，且点阵图显示年内可能降息两次，对贵金属形成一定支撑。
• 策略建议：建议采取逢低建仓策略，避免过度追高，关注沪金06合约运行区间703-735，沪银04合约运行区间8200-8900。

关键信息

价格表现

• 美黄金连：周内上涨3%，报收3118美元/盎司，关注上方压力位3160，下方支撑位3050。
• 美白银连：周内上涨3.9%，报收34.82美元/盎司，关注下方支撑位33，上方压力位36。

库存变化

• 黄金：Comex库存增加45,301.30千克至1,348,262.88千克，上期所库存持平于15,675千克。
• 白银：Comex库存增加445,812.61千克至14,693,917.02千克，上期所库存减少46,710千克至1,155,203千克。

基金持仓

• 黄金：CFTC投机基金净多持仓为258,585手，较上周减少9,984手。
• 白银：CFTC投机基金净多持仓为58,355手，较上周减少1,421手。

当周重要经济数据

当周重要宏观事件和政策

• 美国2月核心PCE物价指数：同比增长2.8%，环比增长0.4%，均高于预期，显示通胀有升温趋势。
• 特朗普关税政策：宣布对进口汽车征收25%关税，引发多国报复威胁，扩大全球贸易战。
• 美国消费者信心指数：降至四年多来最低，反映家庭对经济衰退和通胀的担忧加剧。
• 欧央行降息：3月议息会议如期降息25基点，点阵图显示年内可能降息两次。

本周关注重点

• 周二（4月1日）：
  • 16:00 欧元区3月SPGI制造业PMI终值
  • 22:00 美国3月ISM制造业PMI
• 周三（4月2日）：
  • 20:15 美国3月ADP就业人数变动
  • 22:00 美国2月耐用品订单月率修正值
• 周五（4月4日）：
  • 20:30 美国3月非农就业人口变动季调后
  • 20:30 美国3月失业率

风险提示

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