20251019-国泰期货-豆粕_贸易事件不确定_低位震荡_豆一_震荡_6页_802kb

2025年10月13日至17日，美豆期价上涨，受中美贸易谈判预期及国内大豆压榨需求良好支撑，美豆主力合约周涨1.39%，豆粕主力合约涨1.96%。国内豆粕期价偏弱，主因盘面交易中美、中加关系缓和预期，主力合约周跌1.85%；豆一期价偏强，受贸易摩擦担忧及政策支持预期影响，主力合约周涨2.03%。东北产区豆价小幅上涨，农户惜售情绪显现。

国际方面，美国政府停摆致 USDA 报告暂停发布，市场影响有限；巴西大豆进口成本略升，升贴水上涨，压榨利润下降；新作种植进度快于去年同期，达14%，南方帕拉纳州天气有利，整体播种进展偏快；未来两周主产区降水略少，气温正常，天气影响中性。

国内豆粕现货方面，成交与提货量均上升，日均成交量14.7万吨，提货量18.7万吨；基差走强至21元/吨；库存降至94万吨，周降11%，同比持平；压榨量升至217万吨，开机率60%，预计下周进一步增至233万吨，开机率64%。

豆一现货价格稳中有涨，东北净粮收购价3820～3940元/吨，销区零售价4340～4560元/吨，关内价格持平；北方市场需求尚可，南方因高温需求恢复较慢，后期降温或提振消费。

展望下周，豆粕与豆一期价预计震荡运行。豆粕继续受贸易事件主导，国内外走势背离；豆一受政策预期及现货企稳支撑，但前期涨幅较大，需等待政策与贸易进一步指引。市场风险仍存，操作需谨慎。