20221023-广发期货-棉花期货周报_新棉供应逐步增加_31页_2mb

报告摘要

棉花期货周报总结

核心内容

本周棉花期货市场整体呈现偏弱运行态势，主要受供应端和需求端双重压力影响。新疆新棉供应逐步增加，对现货价格形成下行压力，同时纺织市场行情走软，纱厂库存压力增大，采购意愿不强，下游需求疲弱。因此，短期棉价或将继续承压，策略以逢高做空为主。

主要观点

供应端：新疆新棉供应逐步增加，新疆库新棉供应压力显著，期棉承压运行。
需求端：纺织市场行情持续走软，纱厂库存压力增加，降价去库存为主，采购意愿不积极，下游需求疲弱。
全球供需：2022/23年度全球棉花供需平衡表显示，产量小幅下调，消费大幅下调，期末库存上调，库存消费比上升，表明供应趋于宽松。
美棉情况：10月USDA报告中，美棉产量调整不大，但消费量大幅下调，期末库存上调，库存消费比上升。同时，美棉优良率不佳，但收割进度加快。
印度棉情：印度棉花新棉上市量增加，主产区降雨量偏多，可能影响棉花上市进度。
中国供需：中国棉花进口量环比减少，同比增加，但进口纱线大幅下降。国内籽棉收购价下跌，部分轧花厂仍处于观望状态。
纺织行业：纺织行业PMI显示新订单和开机率走弱，库存天数增加，营业利润下降。
出口情况：纺织产品和服装出口金额环比上涨，但同比变化不一。
基差与价差：新疆3128B现货价格走势与期货价格走势存在一定价差，滑准税维持稳定。

关键信息

1. 价格走势回顾

ICE美棉主力12合约：价格继续回落，周跌4.42%，交易区间在75.80-84.68美分/磅。
郑棉主力合约：底部震荡，交易区间在13000-16000元/吨，最高触及13855元/吨。

2. 全球主产国棉价走势

印度棉花：周度上市量7.04万吨，环比增加3.35万吨，三年均值减少约5.15万吨。
巴西棉花：中等级棉价走势未明确，但整体市场表现疲软。

3. 10月USDA报告

全球棉花供需：2022/23年度全球棉花产量下调9万吨，消费量下调66万吨，期末库存上调68万吨，库存消费比上调至76.01%。
美棉供需：2022/23年度美棉产量下调0.4万吨，消费量下调21万吨，期末库存上调23万吨，库存消费比上调至18.92%。

4. 美棉优良率与收割进度

优良率：截至10月16日，美棉优良率为31%，较上周略有上升，但远低于去年同期。
收割进度：截至10月16日，美棉收割率为37%，环比增加8个百分点，但整体仍低于近五年平均水平。

5. 印度棉花供需情况

印度棉花：10月消费大幅下调22万吨，期末库存调增23万吨，库存消费比上调至42.50%。
印度种植面积：种植面积有所变化，但未明确具体数值。

6. 中国棉花供需情况

中国棉花进口：2022年8月进口棉花约11万吨，环比减少8.3%，同比增加24.9%。
中国棉纱进口：2022年8月进口棉纱线约7万吨，环比持平，同比下降61.1%。
籽棉收购：籽棉收购价有所下跌，北疆40%衣分主流收购区间下移至5.6~5.9元/公斤。

7. 全国棉花交售进度

新疆棉销售：截至8月26日，新疆棉销售进度为66.1%，比去年同期落后33.7个百分点。
出疆棉铁路发运：出疆棉铁路发运量和发运总量未明确，但整体销售和发运进度有所提升。

8. 工商业库存情况

商品棉周转库存：整体同比上调，表明市场库存压力较大。
棉花商业库存：同比上调，显示供应端压力持续。
棉花工业库存：同比上调，表明需求端疲软。
保税区库存：同比上调，显示整体库存压力。

9. 纺织行业采购经理人指数

新订单：纺织行业新订单指数走弱，显示需求疲软。
开机率：开机率下降，显示生产活动放缓。
库存天数：纱线和坯布库存天数增加，显示库存压力上升。

10. 纺企开工和库存

纱厂负荷：纱厂负荷下降，显示生产活动放缓。
全棉胚布负荷：全棉胚布负荷下降，显示需求疲软。
库存天数：纱线和坯布库存天数增加，显示库存压力。

11. 纺织业营业利润

纺织业营业利润：单月值和累计值均下降，显示行业盈利能力减弱。
纺织服装、服饰业营业利润：单月值和累计值均下降，显示行业整体盈利能力下降。

12. 基差与内外价差

新疆3128B现货价格走势：与期货价格走势存在一定价差。
CC Index 3128B-CotlookA：价差为1%，滑准税维持稳定。

13. 仓单与有效预报

一号棉仓单：截至10月21日，一号棉注册仓单6179张，预报仓单6张，合计6185张，折25.98万吨。
新疆棉注册仓单：21/22年度新疆棉注册仓单为6142张，地产棉28张。
22/23年度新疆棉注册仓单：为0张，地产棉9张。

总结

棉花市场整体承压，短期价格偏弱运行。供应端方面，新疆新棉逐步上市，对现货价格形成下行压力；需求端方面，纺织市场行情走软，纱厂库存压力增加，采购意愿不强。全球供需数据显示，全球棉花供应趋于宽松，美棉产量调整不大，但消费量大幅下调，印度棉花新棉上市量增加，但主产区降雨量偏多，可能影响上市进度。中国棉花进口量环比减少，但同比增加，国内籽棉收购价下跌，部分轧花厂仍处于观望状态。纺织行业PMI显示需求疲软，库存增加，营业利润下降，表明行业整体表现不佳。基差与内外价差显示新疆3128B现货价格与期货价格存在一定价差，滑准税维持稳定。仓单与有效预报数据显示，市场库存压力较大，新疆棉注册仓单减少，地产棉注册仓单增加。

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