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投资咨询部油脂早报总结（2021-8-10）

核心内容概览

本报告分析了豆油、棕榈油和菜籽油在2021年8月10日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预测等方面，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

豆油分析

基本面

• 7月马棕库存增长2.85%，高于市场预期。
• 马棕出口数据环比减少1.22%，进入增产季，远月库存预期增加。
• 印度疫情及关税提高对需求形成担忧。
• 美豆结转库存紧张，优良率成为短期市场关键指标。
• 中加关系缓解预期，但菜籽供应仍偏紧。

基差

• 豆油现货价格为9118元/吨，基差175元，现货升水期货。

库存

• 8月6日豆油商业库存97万吨，环比+1万吨，同比-34.54%。

盘面走势

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，显示市场多空交替。

结论

• 油脂价格预计震荡整理。
• 国内基本面偏紧，库存修复缓慢。
• 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解增库压力。
• 美豆油生柴增量缩减，马来封国影响供应，支撑盘面。
• 预计短期回调，建议在8700附近回落做多。

棕榈油分析

基本面

• 与豆油分析相似，马棕库存增长2.85%，出口数据环比减少1.22%。
• 印度疫情及关税提高对需求形成担忧。
• 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场关键指标。

基差

• 棕榈油现货价格为8962元/吨，基差500元，现货升水期货。

库存

• 8月6日棕榈油港口库存34万吨，环比-4万吨，同比-34.74%。

盘面走势

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，显示市场偏多情绪。

结论

• 油脂价格预计震荡整理。
• 国内基本面偏紧，库存修复缓慢。
• 棕榈油增产季但库存偏低，供应压力较小。
• 进口利润倒挂及价格高位，或促使印度降价吸引需求。
• 预计短期回调，建议在8300附近回落做多。

菜籽油分析

基本面

• 与豆油、棕榈油分析相似，马棕库存增长2.85%，出口数据环比减少1.22%。
• 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场关键指标。
• 中加关系缓解预期，但菜籽供应仍偏紧。

基差

• 菜籽油现货价格为10236元/吨，基差100元，现货升水期货。

库存

• 8月6日菜籽油商业库存39万吨，环比+2万吨，同比-10.11%。

盘面走势

• 期价运行在20日均线下，但20日均线朝上。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，显示市场偏多情绪。

结论

• 油脂价格预计震荡整理。
• 国内基本面偏紧，库存修复缓慢。
• 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解增库压力。
• 美豆油生柴增量缩减，马来封国影响供应，支撑盘面。
• 预计短期回调，建议在9900附近回落做多。

供应情况概览

• 进口大豆库存：图表显示进口大豆库存变化趋势。
• 豆油库存：8月6日商业库存为97万吨，环比微增，同比大幅下降。
• 棕榈油库存：8月6日港口库存为34万吨，环比减少。
• 菜籽油库存：8月6日商业库存为39万吨，环比增加。
• 菜籽库存：图表显示菜籽库存变化趋势。
• 大豆压榨量：图表反映油厂大豆压榨量变化，影响供应端。
• 交易所仓单：多张图表展示交易所仓单变化，反映市场持仓情况。

跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：图表显示棕榈油不同合约之间的价差变化。
• 豆油跨期价差：图表反映豆油不同合约之间的价差走势。
• 菜油跨期价差：图表展示菜油合约之间的价差情况。

总体市场展望

• 油脂价格整体处于高位，国内外供应偏紧。
• 多空因素交替影响市场走势，短期回调震荡整理预期较强。
• 国内库存修复缓慢，美豆油生柴增量缩减，马来封国影响供应，支撑油脂价格。
• 政策层面，发改委将加强大宗商品价格监测，可能对市场形成一定影响。

操作建议

• 豆油Y2109：建议在8700附近回落做多。
• 棕榈油P2109：建议在8300附近回落做多。
• 菜籽油012109：建议在9900附近回落做多。