20241129-国投期货-_能源转型_碳中和_交通系统能源转型对大宗商品的影响之三_柴油（上篇）_6页_2mb

【国投期货|能源转型&碳中和】交通系统能源转型对柴油的影响总结（上篇）

核心内容

本文主要分析了交通系统能源转型对柴油消费的影响，重点聚焦于国内交通用油领域中替代能源对柴油的挤压效应，以及柴油消费在不同行业的结构性变化趋势。同时，结合国外经验，探讨了未来柴油需求可能面临的减量趋势。

主要观点

1. 柴油消费结构变化趋势

• 全球柴油消费占比持续上升，1996年为26%，2014年达到30%，近年来稳定在28%左右，成为石油产品中占比最高的油品。
• 柴油消费主要集中在交通领域，尤其是中大型交通工具，如重卡、公交、中轻卡等。
• 随着经济发展，柴油消费结构中，道路运输占比显著提升，成为柴油需求增长的主要驱动力。

2. 柴油消费与经济发展的关系

• 柴油消费增速与GDP增速的比值呈现下降趋势，表明经济增长对柴油需求的敏感度降低。
• 主要原因包括：产业结构由第二产业向第三产业转移、能源结构优化及能源效率提升。
• 中国、日本与欧盟、美国在工业增加值与柴油消费占比之间的关系存在差异，反映出不同国家的能源消费结构和政策导向。

3. 替代能源对柴油消费的挤压

• 电动车：主要影响客运车辆，但近年来对货运卡车的替代增速稳定。预计2025年电动化对公交、巴士燃油消费的累积替代量将达5万桶/日，对卡车燃油消费的累积替代量预计为4万桶/日。
• 天然气车：在重卡领域替代效应更为显著，尤其是半挂牵引车。2023年11月至2024年10月，天然气半挂牵引车销量达16万辆，预计对柴油的替代量约为12万桶/日，累积替代量约60万桶/日。
• 总体替代量：预计2025年电动车和天然气车对柴油的累积替代量将达到约75万桶/日，年新增替代量约15万桶/日，其中天然气车贡献为主。

4. 天然气重卡销量变化与替代前景

• 近期天然气重卡销量大幅下滑，9月销量同比减少74.39%，反映出市场对替代能源的接受度下降。
• 销量下滑的原因包括：重卡整体销量走低、冬季气价优势减弱、以及重卡置换补贴政策不包含新购燃气车辆。
• 替代进程的延续性依赖于政策支持和天然气价格的稳定性，短期内替代速度仍需观察。

5. 国内柴油消费前景

• 随着车用能源清洁化趋势加快，柴油消费处于筑顶期已难以避免。
• 公路货运需求景气度有所回升，10月公路货运量同比升至4.25%，高速公路货车通行量同比转正，预计对柴油需求有一定支撑。
• 在积极政策引导下，若公路货运需求持续增长，柴油消费总量有望保持稳定。

关键信息

• 柴油消费占比：全球柴油消费占比近年来稳定在28%左右，是石油产品中占比最高的油品。
• 替代能源发展：电动车和天然气车在中大型车辆中取得进展，其中天然气车在重卡领域替代效应显著。
• 替代量预测：预计2025年电动车和天然气车对柴油的累积替代量约为75万桶/日，年新增约15万桶/日。
• 国内需求变化：中国柴油消费受工业活动影响较大，非道路交运需求相对稳定。
• 政策与价格影响：替代进程的持续性依赖政策支持与天然气价格的可控性，近期政策缺失导致替代速度放缓。

总结

交通系统能源转型正在对柴油消费产生深远影响。随着电动车和天然气车的推广，柴油在中大型车辆中的需求逐渐被替代。特别是天然气重卡在重卡领域中表现出较强的替代潜力，但近期销量下滑表明替代进程面临挑战。电动车虽然在客运领域取得进展，但对货运柴油消费的替代仍较为有限。总体来看，柴油消费在道路运输中的主导地位虽未改变，但其增长趋势正受到替代能源的挤压。未来柴油需求的变化将取决于政策导向、天然气价格波动及公路货运需求的恢复情况。