20240714-华联期货-纯碱玻璃周报_基本面偏弱_玻碱价格承压_26页_1mb

纯碱基本面及观点总结

纯碱产业链为天然碱矿→原盐、合成氨原盐、石灰石、氯化铵→纯碱（轻/重质）→应用行业（农用化肥、玻璃、日用洗涤剂等）。当前核心问题在于供应高企与下游需求偏弱并存。截至7月11日，纯碱厂家总库存9036万吨，环比下降23%；周产量7280万吨，环比增加30.1%，增幅较大；整体出货率为110.99%，环比上升13.49个百分点。纯碱轻质碱产量环比增加13.5万吨，重质碱产量环比增加0.78万吨。

但从利润角度看，氨碱法利润环比持平，联碱法利润小幅下跌。原料端如纯碱基差达233元/吨，合约价差为22元/吨。整体市场呈现供应驱动下行的局面，上下游采购情绪谨慎，下游维持刚
性补库。短期纯碱价格偏弱震荡，建议关注2050元/吨一线的压力位，以反弹偏空策略为主。

玻璃基本面及观点总结

平板玻璃产业链为石英砂、石灰石、纯碱等辅料+燃料（天然气、煤制气、石油焦）→浮法玻璃→深加工领域（建筑、汽车、家电等）。截至7月11日，全国浮法玻璃样本企业总库存63583万重箱，折库存天数271天，环比分别增加1.76%和4天；产能利用率84.19%，产量11923万吨，同比增幅21.7%。深加工企业订单天数为100天，环比减少38.5%，去库压力大。

从利润看，天然气、煤制气、石油焦三种燃料方式的利润区间纷纷收窄，尤其是天然气工艺利润降幅超3900元/吨，成本支撑略有减弱。但随着玻璃现货企业利润收缩，对盘面支撑增强。但目前整体宏观预期偏弱，需求尚处低位，短期维持低位弱势震荡趋势。建议关注1520元/吨这一关键压力位，策略上维稳偏空。

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