> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为宝城期货投资咨询部涂伟华于2026年4月26日发布的《钢材周报》，分析了螺纹钢与热轧卷板的市场表现、供需格局及库存变化，并对后续走势作出谨慎乐观的判断。 --- ## 主要观点 ### 螺纹钢 - **价格走势**：期现价格偏强运行，主力期价周涨幅为1.85%，基差持续走弱。 - **供需格局**：供应回升至年内高位，周产量环比增加1.79万吨；需求持续改善，周度表需环比增12.06万吨，但需求仍处于近年来同期低位。 - **库存变化**：库存加速去化，总量为766.45万吨，环比下降35.51万吨，社库与厂库均呈下降趋势。 - **盈利状况**：钢厂盈利占比为49.78%，周环比增加2.16%，但整体仍低于去年同期。 - **利润变化**：螺纹钢吨钢利润周环比增加3元/吨，显示成本支撑较强。 - **后续走势**：需求季节性回升带动基本面边际改善，叠加成本偏强，钢价震荡走高；但旺季成色不足，产业矛盾缓解有限，上行驱动不强，需关注需求变化。 ### 热轧卷板 - **价格走势**：期现价格强势上行，主力期价周涨幅为2.05%，基差延续弱势。 - **供需格局**：供应持续回升，周产量环比增3.10万吨；库存降幅收窄，总量为415.57万吨，社库下降，但厂库略有回升。 - **需求表现**：需求韧性趋弱，周度表需环比降0.62万吨，高频成交趋稳。 - **盈利状况**：短流程钢厂盈利占比为42.40%，周环比增加5.60%，整体盈利状况良好。 - **利润变化**：热轧卷板吨钢利润周环比增加32元/吨，显示成本支撑明显。 - **后续走势**：海外供应受限带来出口改善预期，叠加商品情绪回暖，卷价震荡走高；但供需趋稳，基本面有所走弱，需关注需求表现。 --- ## 关键信息 ### 市场回顾 - **现货价格**：螺纹钢全国均价报收3391元/吨，周环比上涨1.13%；热轧卷板全国均价报收3387元/吨，周环比上涨1.41%。 - **期价表现**：螺纹钢主力合约周涨幅为1.85%，热轧卷板主力合约周涨幅为2.05%，均线指标转向多头排列，显示市场情绪偏暖。 - **期现价差**：螺纹钢与热轧卷板的期现价差均呈现走弱趋势，表明期货价格强于现货。 ### 供需格局 - **供应端**：螺纹钢与热轧卷板周产量均处于年内高位，供应持续回升。 - **需求端**：螺纹钢需求环比改善，但仍在低位；热卷需求韧性不足，周度表需下降。 - **库存变化**：螺纹钢库存持续去化，热卷库存降幅收窄，整体库存仍偏高。 - **钢厂生产**：高炉开工率与产能利用率维持高位，短流程钢厂（电炉）生产积极，盈利状况有所改善。 ### 利润与盈利状况 - **钢厂盈利**：247家样本钢厂盈利占比为49.78%，短流程钢厂盈利占比为42.40%，整体盈利情况有所好转。 - **吨钢利润**：螺纹钢吨钢利润周环比增3元/吨，热卷吨钢利润周环比增32元/吨，成本支撑明显。 --- ## 图表目录（关键图表） - 图1：螺纹钢现货价格走势 - 图2：热轧卷板现货价格走势 - 图3：螺纹钢主力期价日K线 - 图4：热轧卷板主力期价日K线 - 图5-8：螺纹钢与热轧卷板期现价差走势 - 图9-10：高炉开工率与产能利用率 - 图11：电弧炉开工率 - 图12-13：螺纹钢与热轧卷板周产量 - 图14-15：螺纹钢与热轧卷板周度表需 - 图16-17：建筑钢材成交量 - 图18：热轧卷板每日成交量（MA5） - 图19：冷轧卷板周产量 - 图20-23：螺纹钢库存总量与结构 - 图24-27：热轧卷板库存总量与结构 - 图28-29：钢厂盈利占比与盈利状况 - 图30-31：华东螺纹钢与热卷吨钢利润走势 --- ## 结论 - 螺纹钢与热轧卷板价格均震荡走高，受成本支撑及市场情绪回暖影响。 - 供需格局总体平稳，但需求仍处低位，旺季成色存疑，基本面改善有限。 - 钢厂盈利状况有所好转，但尚未恢复至去年同期水平。 - 后续走势需关注需求变化及出口改善预期，整体呈现谨慎乐观态度。 --- ## 投资建议 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 投资者应独立判断，谨慎操作，避免盲目跟风。 --- ## 联系信息 - **作者**：涂伟华 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F3060359 - **投资咨询证号**：Z0011688 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：tuweihua@bcqhgs.com - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-101、1-201、1-301、1-501室 - **咨询热线**：4006181199 --- ## 免责条款 - 本报告仅提供参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而产生的损失负责。 - 报告内容及观点基于当日判断，后续可能变化，宝城期货保留更新权利。 --- ## 其他信息 - 报告强调“服务国家知行合一，走向世界专业敬业”。 - 提供二维码关注宝城期货官方微信，获取更多期货观点推送。 - 强调“诚信至上、严谨管理、合规经营、开拓进取”的企业理念。