> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招商期货钢材铁矿周报总结（2026年4月20日-2026年4月24日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月20日至4月24日期间钢材和铁矿市场的表现与基本面情况，指出地缘政治事件对市场的影响尚未明朗，而供需关系的偏弱态势仍主导市场走势。报告还提供了下周主要宏观数据和事件的预测，为投资者提供了交易策略建议。 ## 主要观点 ### 钢材市场分析 - **供需状况**：钢材供需短期偏弱。建材需求边际改善，但同比仍小幅偏弱，供应同比下降，供需矛盾有限；板材需求边际企稳，出口维持高位，去库速度略快于历史同期。 - **价格表现**：钢材现货表现不温不火，期货估值维持，螺纹期货小幅贴水，热卷期货基本平水或略升水。 - **交易策略**：建议以观望为主，因高能源成本和降息预期导致多空交织。 - **库存情况**：螺纹总库存和长材总库存维持相对稳定，贸易商螺纹库存占总库存比例保持不变，库存可用天数处于合理水平。 - **出口利润**：钢材、钢坯出口利润环比持平，中高品铁矿进口利润小幅下降。 ### 铁矿市场分析 - **供需状况**：铁矿供需维持偏弱。钢联口径铁水产量环比基本持平，同比下降0.1%；焦化厂第二轮提涨落地，第三轮提涨正在酝酿中。 - **价格表现**：铁矿维持远期贴水结构，但贴水同比偏低，估值偏高。 - **库存情况**：国产矿产量环比持平，坑口库存维持低位；铁矿港存同比增加约2400万吨至1.67亿吨，但主流库存占比低，存在结构性矛盾。 - **交易策略**：建议以观望为主，5/9（10）反套持有。 - **风险提示**：包括微观需求变化、地缘事件影响和产业政策调整。 ## 关键信息 ### 价格回顾 - 螺纹期货贴水（华东） - 热卷期货基本平水或略升水 - 钢材现货价格波动不大 ### 基本面数据 - **国产矿产量**：环比持平，位于历史同期中性水平 - **坑口库存**：维持低位 - **铁矿港存**：同比增加约2400万吨至1.67亿吨 - **粗粉库存占比**：维持低位 - **澳 巴 库 存 占 比**：维持低位 - **钢厂铁矿场内库存**：维持历史均值以下 - **进口铁矿日耗**：维持季节性规律 - **废钢库存**：社会库存和厂库库存均维持低位，库存可用天数合理 ### 周度主要事件回顾 - **焦化厂提涨**：第二轮提涨已落地，第三轮提涨正在酝酿中 - **蒙古国柴油供应受限**：可能影响进口焦煤供应 - **必和必拓与中国矿产资源集团达成铁矿石销售协议** - **LPR利率**：中国4月LPR保持不变，1年期为3%，5年期以上为3.5% - **中美欧政治经济动态**： - 习近平与沙特王储通电话，强调停火止战 - 美国4月标普全球制造业PMI初值为54，高于预期 - 德国ZEW经济景气指数降至-17.2，欧元区降至-20.4 - 特朗普表示伊朗战争将很快结束，美国将取得胜利 ### 下周宏观数据与事件一览 - **日本**： - 4月失业率（季调）：2.60% - 4月有效求人倍率（季调）：1.19倍 - 4月日本央行利率决议与前景展望报告发布 - **美国**： - 4月24日EIA公布周度能源报告 - 4月美联储公布利率决议 - 4月ISM制造业PMI为52.70 - 4月25日初请失业金人数为214,000人 - **欧盟**： - 4月欧洲央行公布利率决议 - 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会 - 4月欧元区CPI环比初值1.30%，同比初值2.60% - 4月欧元区核心CPI同比初值2.30% - 4月欧元区实际GDP数据发布 ## 交易策略 - **单边策略**：观望为主，因高能源成本和降息预期导致多空交织 - **套利策略**：观望为主，5/9（10）反套持有 - **风险提示**： - 微观需求变化 - 地缘事件影响 - 产业政策调整 ## 研究员简介 - **游洋**，CFA，招商期货产研业务总部金属矿产团队黑色研究员 - 从事大宗商品研究10年，具有境内外产业、券商从业经验 - 擅长通过梳理宏观、微观数据发现矛盾，发掘交易机会 ## 重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格 - 报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考 - 报告基于合法取得的信息，但不对信息的准确性或完整性做任何保证 - 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载