20210223-中原证券-汽车行业周报_1月销量稳健_低估值公司关注度提升_8页_708kb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

本报告为中原证券发布的汽车行业周报，分析了2021年2月23日前一周（2.8-2.19）的市场表现、销量数据、行业要闻、重点公司公告及新车上市情况。报告认为，汽车行业整体表现稳健，但弱于市场，其中商用车表现突出，尤其是客车涨幅显著。同时，报告指出低估值公司关注度提升，新能源汽车政策向纯电动倾斜，行业电动化与智能化加速发展，投资建议聚焦于具有技术优势和成长潜力的车企及零部件企业。

主要观点

市场表现：
- CS汽车指数上涨4.84%，跑输沪深300指数0.54个百分点，排在30个中信一级行业第24位。
- 客车领涨三级子行业，涨幅达24.87%；卡车涨幅为16.18%；乘用车和汽车零部件分别上涨4.53%和3.26%。
- 年初至今，卡车、乘用车、汽车零部件及专用汽车涨幅分别为16.65%、8.42%、7.00%和3.25%；客车跌幅最大，为6.94%。
估值变化：
- CS汽车整体市盈率（剔除负值）上升1.57倍至33.65倍，零部件整体上升1.01倍至30.08倍，乘用车上升1.78倍至39.52倍。
- 市盈率中值上升更快，零部件中值市盈率上升1.48倍至34.05倍，乘用车中值市盈率上升2.93倍至49.20倍。
投资建议：
- 行业需求持续回暖，乘用车顺周期趋势明显，预计2021年行业景气度仍较高，维持“强于大市”评级。
- 建议关注处于新品周期的强α车企、具有研发优势的电动智能化车企、优质低估值汽车零部件企业，以及具备全球供应能力的零部件公司。
- 重卡国六切换有望在上半年推动销量增长，建议关注整车第一梯队及核心零部件优势企业。

关键信息

1. 1月销量数据

狭义乘用车批发销量：202.8万辆，同比+27.8%，环比-12.9%。
轿车销量：97.4万辆，同比+31.7%，环比-6.9%。
SUV销量：97.1万辆，同比+26.0%，环比-14.7%。
MPV销量：8.2万辆，同比+8.6%，环比-42.4%。

2. 行业要闻

上海新能源汽车政策调整：
- 2021年3月1日起实施，插电混动车辆需满足充电设施和非营业性客车额度证明。
- 2023年1月1日起，插电混动车辆不再发放专用牌照额度。
百度与吉利合资电动车品牌：
- 百度已确定与吉利电动汽车合资企业的CEO和品牌，计划三年内推出新车。
小米造车传闻：
- 小米被曝“确定造车”，但官方回应称“等等看看，暂时没有”。
- 小米已拥有134项与车辆相关的专利，并与蔚来、小鹏等车企有深度合作。
特斯拉价格调整：
- 基础版Model 3和Model Y在美国降价，高性能版则涨价。