20230307-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_842kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，主要分析了RU05合约与其它商品的跨品种对冲比例及策略变动情况。报告旨在为投资者提供基于历史数据的对冲策略参考，帮助降低价差波动率，提升风险管理效果。
主要观点
- 跨品种对冲策略：通过将RU05合约与其它商品进行对冲，可以有效降低整体波动率，且在多数情况下低于单边头寸的波动率。
- 波动率与风险：波动率与风险、收益率呈正比关系，合理对冲策略有助于控制风险并提升收益。
- 对冲比例：报告中提供了不同商品的对冲比例，即1手RU05合约对冲其他商品的具体数量及吨数，用于构建对冲组合。
- 策略变动：对冲策略在不同时间段（如3月6日与3月7日）的货值差变动情况，反映了策略的动态调整。
- 图表分析：各商品与RU05的对冲策略以图表形式呈现，用于展示价差变动趋势及对冲效果。
关键信息
一、对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手RU05对冲手数 | 1吨RU05对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 |
| CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 |
| ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 |
| PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 |
| NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 |
| SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 |
| FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 |
| SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 |
| LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 |
| BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 |
| PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 |
| TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 |
| NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 |
| MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 |
| PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 |
| EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 |
| UR05 | 20 | 6.34 | 12.68吨 |
| SA05 | 20 | 6.81 | 13.62吨 |
| C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 |
| A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 |
| M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 |
| Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 |
| RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 |
| OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 |
| P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 |
| CF05 | 5 | 2.57 | 1.29吨 |
| SR05 | 10 | 4.70 | 4.70吨 |
| JD05 | 10 | 4.71 | 4.71吨 |
| LH05 | 16 | 0.68 | 1.08吨 |
| AP05 | 10 | 1.75 | 1.75吨 |
二、对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 3月7日（万元） | 3月6日（万元） | 变动δ（万元） | 占1.00手RU05比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -27.32 | -27.60 | 0.27 | 2.20% |
| A05 | 1.00RU05-6.38A05 | -22.47 | -22.69 | 0.22 | 1.76% |
| OI05 | 1.00RU05-2.65OI05 | -13.48 | -13.67 | 0.18 | 1.49% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -16.41 | -16.59 | 0.18 | 1.48% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -20.88 | -21.05 | 0.17 | 1.36% |
| SS05 | 1.00RU05-2.26SS05 | -5.75 | -5.91 | 0.16 | 1.25% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -21.82 | -21.95 | 0.13 | 1.03% |
| SN05 | 1.00RU05-1.6SN05 | -19.49 | -19.61 | 0.13 | 1.01% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -5.10 | -5.19 | 0.09 | 0.75% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | -0.15 | -0.22 | 0.07 | 0.59% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -9.08 | -9.15 | 0.07 | 0.59% |
| AP05 | 1.00RU05-1.75AP05 | -3.44 | -3.49 | 0.05 | 0.40% |
| Y05 | 1.00RU05-3.38Y05 | -17.55 | -17.59 | 0.05 | 0.39% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -6.41 | -6.46 | 0.05 | 0.38% |
| SP05 | 1.00RU05-2.54SP05 | -3.87 | -3.91 | 0.05 | 0.37% |
| BU06 | 1.00RU05-4.80BU06 | -6.36 | -6.39 | 0.03 | 0.24% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -5.88 | -5.91 | 0.03 | 0.23% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | 0.15 | 0.12 | 0.03 | 0.22% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -3.78 | -3.76 | -0.02 | -0.10% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | -0.15 | -0.22 | -0.07 | -0.59% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -9.96 | -9.87 | -0.10 | -0.77% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -9.08 | -9.15 | -0.07 | -0.59% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -5.10 | -5.19 | -0.09 | -0.75% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -6.56 | -6.47 | -0.08 | -0.68% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -14.37 | -14.39 | -0.02 | -0.17% |
| AG06 | 1.00RU05-3.29AG06 | 10.37 | 10.36 | 0.01 | 0.10% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -6.99 | -7.00 | 0.00 | 0.04% |
| PB05 | 1.00RU05-2.97PB05 | -10.28 | -10.28 | 0.00 | 0.00% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -15.95 | -15.93 | -0.02 | -0.15% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -3.78 | -3.76 | -0.02 | -0.10% |
| AU06 | 1.00RU05-1.01AU06 | -29.95 | -29.92 | -0.03 | -0.25% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -4.54 | -4.49 | -0.05 | -0.40% |
| LH05 | 1.00RU05-0.68LH05 | -5.74 | -5.68 | -0.06 | -0.49% |
| CU05 | 1.00RU05-0.58CU05 | -7.75 | -7.69 | -0.06 | -0.51% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -6.56 | -6.47 | -0.08 | -0.68% |
| HC05 | 1.00RU05-5.69HC05 | -12.26 | -12.17 | -0.09 | -0.70% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -9.96 | -9.87 | -0.10 | -0.77% |
| FG05 | 1.00RU05-7.53FG05 | -11.47 | -11.34 | -0.14 | -1.09% |
| B05 | 1.00RU05-7.02B05 | -19.12 | -18.97 | -0.15 | -1.23% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -8.29 | -8.13 | -0.16 | -1.25% |
| FU05 | 1.00RU05-7.16FU05 | -9.48 | -9.33 | -0.16 | -1.26% |
| JD05 | 1.00RU05-4.71JD05 | -8.25 | -8.08 | -0.17 | -1.35% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -4.57 | -4.39 | -0.18 | -1.44% |
| SR05 | 1.00RU05-4.70SR05 | -16.56 | -16.38 | -0.18 | -1.47% |
| M05 | 1.00RU05-8.31M05 | -19.17 | -18.99 | -0.18 | -1.48% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -19.85 | -19.65 | -0.20 | -1.57% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -19.22 | -18.85 | -0.38 | -3.01% |
| LU05 | 1.00RU05-4.75LU05 | -7.35 | -6.85 | -0.50 | -4.00% |
| SC05 | 1.00RU05-0.42SC05 | -12.06 | -11.46 | -0.59 | -4.75% |
附注
- 本报告为银河期货有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
- 报告中所有数据来源于上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所及银河期货。
- 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应结合自身判断与市场情况作出决策。
- 研究员潘盛杰具有期货从业资格，承诺独立、客观地进行研究。
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