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银河期货RU01合约全商品对冲报告总结

核心内容

本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供RU01合约与其他商品的对冲比例及策略变动信息，帮助投资者进行跨品种套利决策。报告内容涵盖多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品和农副产品，通过分析价差波动率，为对冲策略提供参考。

主要观点

• 对冲策略原理：跨品种对冲的波动率与风险、收益率成正比，合理的配比可以降低价差波动率，通常低于单边头寸波动率，有时甚至同时低于对冲商品波动率。
• 对冲比例：报告提供了1手RU01合约对冲其他商品所需的对冲手数和吨数，以实现风险对冲与收益优化。
• 策略变动分析：报告列出了不同对冲组合的货值差变动，以及变动幅度与RU01合约比例，为投资者提供策略调整依据。
• 多品种对冲：通过不同商品的对冲比例和策略变动，投资者可选择适合自己的对冲组合，以降低市场波动带来的风险。

关键信息

一、对冲比例

贵金属

• AU12：1手RU01对冲1.03手AU12，对冲0.10千克
• AG12：1手RU01对冲2.95手AG12，对冲4.42千克

有色金属

• CU01：1手RU01对冲0.57手CU01，对冲0.29吨
• AL01：1手RU01对冲2.41手AL01，对冲1.20吨
• ZN01：1手RU01对冲3.00手ZN01，对冲1.50吨
• PB01：1手RU01对冲2.94手PB01，对冲1.47吨
• NI01：1手RU01对冲1.50手NI01，对冲0.15吨
• SN01：1手RU01对冲1.57手SN01，对冲0.16吨

黑色金属

• RB01：1手RU01对冲5.61手RB01，对冲5.61吨
• I01：1手RU01对冲2.36手I01，对冲23.64吨
• HC01：1手RU01对冲5.56手HC01，对冲5.56吨
• SS01：1手RU01对冲2.21手SS01，对冲1.11吨
• SF01：1手RU01对冲6.61手SF01，对冲3.30吨
• SM01：1手RU01对冲5.70手SM01，对冲2.85吨

煤炭

• JM01：1手RU01对冲2.86手JM01，对冲17.13吨
• J01：1手RU01对冲1.14手J01，对冲11.38吨

轻工

• FG01：1手RU01对冲7.35手FG01，对冲14.70吨
• SP01：1手RU01对冲2.63手SP01，对冲2.63吨

石油

• SC01：1手RU01对冲0.42手SC01，对冲41.62桶
• FU01：1手RU01对冲7.00手FU01，对冲7.00吨
• LU01：1手RU01对冲4.84手LU01，对冲4.84吨
• BU12：1手RU01对冲4.79手BU12，对冲4.79吨
• PG01：1手RU01对冲1.74手PG01，对冲3.48吨

化工

• TA01：1手RU01对冲5.81手TA01，对冲2.90吨
• V01：1手RU01对冲6.28手V01，对冲3.14吨
• NR01：1手RU01对冲1.21手NR01，对冲1.21吨
• L01：1手RU01对冲4.33手L01，对冲2.17吨
• PF01：1手RU01对冲4.34手PF01，对冲2.17吨
• EG01：1手RU01对冲2.93手EG01，对冲2.93吨
• MA01：1手RU01对冲8.39手MA01，对冲8.39吨
• PP01：1手RU01对冲4.38手PP01，对冲2.19吨
• EB01：1手RU01对冲4.33手EB01，对冲2.17吨
• UR01：1手RU01对冲6.20手UR01，对冲12.40吨
• SA01：1手RU01对冲6.63手SA01，对冲13.27吨

谷物

• C01：1手RU01对冲11.93手C01，对冲11.93吨
• CS01：1手RU01对冲9.93手CS01，对冲9.93吨

油脂油料

• A01：1手RU01对冲6.23手A01，对冲6.23吨
• B01：1手RU01对冲6.89手B01，对冲6.89吨
• M01：1手RU01对冲7.90手M01，对冲7.90吨
• Y01：1手RU01对冲3.30手Y01，对冲3.30吨
• RM01：1手RU01对冲10.41手RM01，对冲10.41吨
• OI01：1手RU01对冲2.60手OI01，对冲2.60吨
• P01：1手RU01对冲3.47手P01，对冲3.47吨

软商品

• CF01：1手RU01对冲2.57手CF01，对冲1.28吨
• SR01：1手RU01对冲4.57手SR01，对冲4.57吨

农副产品

• JD01：1手RU01对冲4.54手JD01，对冲4.54吨
• LH01：1手RU01对冲0.68手LH01，对冲1.09吨
• AP01：1手RU01对冲1.82手AP01，对冲1.82吨

二、对冲策略变动

• UR01：货值差变动为-15.43万元，变动δ为0.55万元，占RU01比例4.35%
• LU01：货值差变动为-9.95万元，变动δ为0.49万元，占RU01比例3.89%
• LH01：货值差变动为-13.06万元，变动δ为0.45万元，占RU01比例3.56%
• SC01：货值差变动为-14.17万元，变动δ为0.44万元，占RU01比例3.49%
• EB01：货值差变动为-4.38万元，变动δ为0.41万元，占RU01比例3.22%
• BU12：货值差变动为-5.80万元，变动δ为0.40万元，占RU01比例3.15%
• TA01：货值差变动为-2.92万元，变动δ为0.37万元，占RU01比例2.95%
• FG01：货值差变动为-8.80万元，变动δ为0.35万元，占RU01比例2.78%
• PF01：货值差变动为-2.23万元，变动δ为0.27万元，占RU01比例2.12%
• SM01：货值差变动为-7.57万元，变动δ为0.21万元，占RU01比例1.67%
• A01：货值差变动为-23.14万元，变动δ为0.17万元，占RU01比例1.37%
• EG01：货值差变动为1.00万元，变动δ为0.17万元，占RU01比例1.33%
• CU01：货值差变动为-4.57万元，变动δ为0.17万元，占RU01比例1.33%
• RB01：货值差变动为-7.79万元，变动δ为0.13万元，占RU01比例1.02%
• HC01：货值差变动为-7.72万元，变动δ为0.09万元，占RU01比例0.74%
• CF01：货值差变动为-4.68万元，变动δ为0.09万元，占RU01比例0.71%
• SA01：货值差变动为-19.83万元，变动δ为0.07万元，占RU01比例0.59%
• M01：货值差变动为-18.85万元，变动δ为0.07万元，占RU01比例0.58%
• RM01：货值差变动为-18.99万元，变动δ为0.03万元，占RU01比例0.22%
• AL01：货值差变动为-9.09万元，变动δ为0.03万元，占RU01比例0.22%
• L01：货值差变动为-4.15万元，变动δ为0.02万元，占RU01比例0.16%
• AU12：货值差变动为-27.65万元，变动δ为0.02万元，占RU01比例0.13%
• B01：货值差变动为-20.53万元，变动δ为0.01万元，占RU01比例0.08%
• PP01：货值差变动为-4.01万元，变动δ为0.01万元，占RU01比例0.08%
• PB01：货值差变动为-9.81万元，变动δ为-0.00万元，占RU01比例-0.01%
• C01：货值差变动为-21.38万元，变动δ为-0.02万元，占RU01比例-0.17%
• AG12：货值差变动为10.93万元，变动δ为-0.04万元，占RU01比例-0.33%
• SF01：货值差变动为-14.07万元，变动δ为-0.04万元，占RU01比例-0.36%
• NR01：货值差变动为0.95万元，变动δ为-0.06万元，占RU01比例-0.50%
• SR01：货值差变动为-13.16万元，变动δ为-0.07万元，占RU01比例-0.54%
• I01：货值差变动为-3.61万元，变动δ为-0.07万元，占RU01比例-0.54%
• JD01：货值差变动为-7.56万元，变动δ为-0.09万元，占RU01比例-0.68%
• MA01：货值差变动为-9.78万元，变动δ为-0.10万元，占RU01比例-0.82%
• FU01：货值差变动为-6.04万元，变动δ为-0.11万元，占RU01比例-0.85%
• JM01：货值差变动为-22.34万元，变动δ为-0.13万元，占RU01比例-1.03%
• V01：货值差变动为-5.98万元，变动δ为-0.14万元，占RU01比例-1.13%
• PG01：货值差变动为-4.01万元，变动δ为-0.20万元，占RU01比例-1.56%
• SS01：货值差变动为-5.87万元，变动δ为-0.23万元，占RU01比例-1.84%
• Y01：货值差变动为-18.84万元，变动δ为-0.24万元，占RU01比例-1.92%
• SP01：货值差变动为-5.29万元，变动δ为-0.25万元，占RU01比例-1.98%
• J01：货值差变动为-17.61万元，变动δ为-0.31万元，占RU01比例-2.42%
• AP01：货值差变动为-2.90万元，变动δ为-0.34万元，占RU01比例-2.66%
• SN01：货值差变动为-13.38万元，变动δ为-0.38万元，占RU01比例-2.98%
• CS01：货值差变动为-18.02万元，变动δ为-0.46万元，占RU01比例-3.65%
• OI01：货值差变动为-16.92万元，变动δ为-0.49万元，占RU01比例-3.85%
• ZN01：货值差变动为-22.76万元，变动δ为-0.56万元，占RU01比例-4.44%
• NI01：货值差变动为-13.73万元，变动δ为-0.58万元，占RU01比例-4.56%
• P01：货值差变动为-15.62万元，变动δ为-0.66万元，占RU01比例-5.24%

附注

• 本报告基于历史数据，旨在提供参考，不构成投资建议。
• 投资者可结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告，进行综合决策。
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