20250303-国投期货-铁矿石周报_消息扰动增多_铁矿走势偏弱_8页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场走势偏弱，主要受供应端发运量增加与需求端政策不确定性影响。整体市场呈现震荡态势，未来需密切关注终端需求的恢复情况。

供应端分析

• 全球发运量：2月24日-3月2日，全球铁矿石发货总量为2737.6万吨，环比增加162.2万吨。
• 澳洲与巴西发运：
  • 澳洲发货量增加85.2万吨，但发往中国的量减少13.8万吨。
  • 巴西发货量增加76.9万吨，周度发运量升至同期高位。
• 飓风影响：前期飓风导致的发运减量仍需高发运量来弥补。
• 国内到港量：受海外低发运影响，国内到港量进一步下降至低位。
• 港口库存：港口库存继续去化，表明市场消化能力较强。

需求端分析

• 钢厂开工率：上周全国247家钢厂高炉开工率为78.29%，产能利用率为85.58%。
• 铁水产量：日均铁水产量为227.94万吨，上周开始止跌回升，预计保持复产趋势。
• 旺季预期：随着旺季临近，钢材表需继续回暖，钢厂盈利率有所增加。
• 政策扰动：粗钢限产政策尚未明确，对远月需求构成利空。
• 贸易摩擦：贸易摩擦的不确定性对冲了短期需求改善带来的乐观情绪。

价差分析

• 基差：铁矿石基差走扩，显示现货相对于期货价格有所溢价。
• 跨期价差：5-9跨期价差震荡，市场对远期价格预期较为谨慎。
• 比价关系：
  • 螺纹/铁矿主力合约收盘比价显示两者关系稳定。
  • 各类现货比价如PB块/PB粉、卡粉/PB粉、钢坯/PB粉等显示市场结构变化，但具体趋势尚不明确。

风险提示

• 供给不及预期：若发运量未能持续回升，可能对价格形成压力。
• 需求超预期：若钢厂复产速度加快或终端需求超预期，可能支撑价格。
• 政策大幅变化：粗钢限产政策的不确定性及贸易摩擦可能对市场造成较大扰动。

操作评级

• 铁矿石：当前市场趋势不明确，操作性较弱，建议以观望为主。
• 星级说明：
  • ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
  • 白星：短期多/空趋势均衡，操作性差，以观望为主。

数据来源

• 期货行情数据：Wind，国投期货整理
• 现货数据：我的钢铁网，Wind，国投期货整理
• 图表数据：Wind，国投期货整理

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