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报告摘要
铁矿石周报总结（2023.2.20-2.24）
一、核心内容概述
本周铁矿石市场整体呈现波动走势，受供给、需求及政策等多重因素影响，市场情绪与价格走势出现分化。澳洲发货量明显回升，巴西小幅回落，国内到港量高位回落。钢厂库存水平持续走低，但补库需求仍为潜在利好。同时，政策调整与市场情绪变化对铁矿石期货市场产生一定影响。
二、基本面分析
1. 发货量及疏港量
- 澳洲发货量：上周发往中国货量为1539.7万吨，环比增加398.5万吨。
- 巴西发货量：上周发货总量为543.1万吨，环比减少35万吨。
- 港口疏港量：日均疏港量与港口成交处于季节性回升周期，节后疏港逐步恢复，北方钢企刚需提货增加。
2. 港口库存
- 总体库存：上周进口铁矿石45港港口库存14223.26万吨，环比增加112.5万吨。
- 贸易矿库存：贸易矿量8300.97万吨，环比增加50.7万吨。
- 钢厂库存：64家钢厂进口烧结粉矿总库存1034.36万吨，环比减少46.5万吨。
- 可用天数：进口矿平均可用天数为17天，环比减少1天。
3. 钢厂炉料情况
- 钢厂进口烧结粉矿库存维持低位，补库需求始终是潜在的利好因素。
4. 钢厂生产情况
- 高炉开工率：全国高炉开工率为80.98%，环比增加1.44个百分点。
- 铁水产量：新一期公布的铁水产量环比增加，钢厂盈利水平小幅回升。
5. 钢厂利润跟踪
- 高炉利润：螺纹钢高炉利润处于历史极低水平。
- 电炉利润：螺纹钢电炉利润也处于较低水平。
三、市场结构分析
1. 基差分析
- 金布巴01基差、金布巴05基差、金布巴09基差均有所波动，反映市场对未来供需的预期。
- PB 01基差、PB 05基差、PB 09基差同样出现变化，显示不同合约的市场表现。
2. 现货价差
- 现货价差波动反映市场对不同品质铁矿石的需求差异。
3. 跨期价差
- 跨期价差变化显示市场对远期合约的预期，存在一定的套利机会。
四、指标系统
| 日期 | 基差 | 库存 | 盘面 | 主力持仓 | 基本面 |
|---|---|---|---|---|---|
| 20230224 | |||||
| 20230223 | |||||
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| 20230221 | |||||
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| 20230217 | |||||
| 20230216 | |||||
| 20230215 | |||||
| 20230214 | |||||
| 20230213 | |||||
| 20230210 | |||||
| 20230209 | |||||
| 20230208 | |||||
| 20230207 | |||||
| 20230206 | |||||
| 20230203 | |||||
| 20230202 | |||||
| 20230201 | |||||
| 20230131 | |||||
| 20230130 |
注：红色代表偏多，绿色代表偏空，白色代表中性。
五、观点及建议
1. 供给端
- 澳洲发货量回升，巴西小幅回落，国内到港量高位回落。
- 唐山市启动重污染天气二级应急响应，多家钢厂计划烧结限产 $30% - 50%$，对短期需求形成压制。
2. 需求端
- 钢厂补库需求仍然存在，钢厂库存维持低位，为市场提供支撑。
- 国内多地出台楼市新政，证监会启动不动产私募投资基金试点，市场情绪有所改善。
3. 政策风险
- 大商所调整铁矿石期货交易限额，政策风险成为潜在利空因素。
- 外资席位主力多单持仓明显减少，显示市场对多头的谨慎态度。
4. 市场操作建议
- 盘面突破前高后，建议投资者以观望为主，等待进一步信号。
六、免责声明
本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供内部参考，不构成任何投资建议。未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用本报告内容。投资者应自行判断并承担相应风险。
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