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PTA&MEG早报-2023年4月4日总结

核心内容概述

本报告对PTA与MEG市场进行了详细分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面，同时对价格变动、价差、利润变化等进行了总结，为投资者提供短期市场判断与操作建议。

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PTA 每日观点

基本面

• 供应端：PX装置因检修与计划外停车导致供应偏紧，PTA供应维持稳定，但加工费明显修复。
• 需求端：聚酯负荷偏高，但原料价格波动压缩利润，聚酯工厂减产计划增加，清明假期预期令终端需求走弱。
• 市场氛围：整体偏中性，但短期成本逻辑强于供需逻辑。

基差

• 现货价6540元/吨，05合约基差320元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• PTA工厂库存6.27天，环比增加0.21天，偏空。

盘面走势

• 收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

预期

• 短期PTA价格维持高位震荡，需关注终端需求是否真正走弱。

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MEG 每日观点

基本面

• 各主流工艺路线利润低位，产能出清缓慢，港口与社会库存高位维持。
• 交割月临近，空头减仓带动盘面反弹。

基差

• 现货价4160元/吨，05合约基差12元/吨，盘面贴水，中性。

库存

• 华东地区库存103.61万吨，环比增加3.36万吨，偏空。

盘面走势

• 收盘价收于20日均线之上，中性。

主力持仓

• 主力净空，空增，偏空。

预期

• MEG价格阶段性反弹，但需求恢复不及预期，价格持续回落后整体估值偏低。关注4250元/吨阻力位。

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影响因素总结

利多因素

• PX检修季叠加装置计划外停车，供应偏紧，市场炒作芳烃调油需求。
• 原料端供需可实现连续去化。
• 欧佩克减产，油价跳涨。

利空因素

• 社会库存高位，后期供应难以进一步缩减。
• 聚酯产品利润压缩，终端需求或走弱。
• 市场多头止盈离场，短期成本逻辑强于供需逻辑。

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主要风险点

1. 成本端油价波动剧烈。
2. 需求恢复不及预期。

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价格变动与利润分析

现货价

• 石脑油(CFR日本)：34.87美元/吨（+0.00）
• PX(CFR中国台湾)：24美元/吨（+0.00）
• PTA内盘：6540元/吨（+0.00）
• MEG内盘：4160元/吨（+0.00）

期货价

• TA01：5470元/吨（+0.00）
• TA05：6220元/吨（+0.00）
• TA09：5686元/吨（+0.00）
• EG01：-152元/吨（+0.00）
• EG05：12元/吨（+0.00）
• EG09：-88元/吨（+0.00）

利润变化

• PTA加工费：-11.99元/吨（+0.00）
• 石脑油制MEG利润：-209.88元/吨（+0.00）
• 外采乙烯制MEG利润：24.28元/吨（+0.00）
• 甲醇制MEG利润：82.20元/吨（+0.00）
• 煤制MEG利润：138.00元/吨（+0.00）
• POY利润：12.35元/吨（+0.00）
• FDY利润：-12.65元/吨（+0.00）
• DTY利润：-12.65元/吨（+0.00）
• 涤纶短纤利润：-12.65元/吨（+0.00）

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价差分析

PTA 月间价差

• 价差走势显示PTA市场存在一定的多头支撑。

MEG 月间价差

• 价差走势显示MEG市场存在一定的空头压力。

现货价差

• PX-NAP：价差明显高于历年同期。
• TA-EG：现货价差显示PTA价格高于MEG。

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库存分析

• PTA库存：处于历年同期高位。
• MEG库存：港口与社会库存高位维持。
• 涤纶库存：聚酯产品库存进一步提升难度加大。

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开工率分析

• PTA开工率：明显回升。
• PX、MEG开工率：明显回落。

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操作建议

• PTA2305：短期观望为主。
• MEG2305：短期关注4250元/吨阻力位。

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免责声明

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