20250622-中泰期货-铝品种周度报告_铝_消费开始乏力_注意多头获利了结风险_氧化铝_供应过剩压力上升_期现价格趋弱_10页_1mb

铝与氧化铝周度报告摘要

市场回顾与宏观环境

本周，国际国内局势牵动市场情绪，尤其是美国空袭伊朗核设施及美联储维持利率不变并暗示未来降息。国内经济数据显示消费增长显著，制造业有所回暖，但工业生产涨幅回落，关税影响仍存。

铝市场分析

• 价格波动：沪铝价格冲高后震荡回落，因多头挤仓效应退潮。
• 供需情况：铝锭库存持续去化至近五年低位（45.8万吨），电解铝产能运行平稳且进口量高位，出口略有下降。
• 现货市场：周初高升水刺激现货抛售，后期持货商挺价，华东贴水扩大至150-160元/吨。
• 投资建议：消费韧性较强，库存低位，月差回归时可考虑买近抛远策略或逢低做多，注意多头获利了结风险。

氧化铝市场分析

• 价格与供需：现货成交价走低，氧化铝厂出货价相对坚挺，进口维持高位。
• 库存与产能：氧化铝库存处于低位，产能持续恢复，净出口下降，供应过剩风险上升。
• 进出口：氧化铝进口增长，出口下降，铝土矿进口仍保持较高水平。
• 投资建议：供应过剩压力增大，现货价格持续下探，建议逢高做空。

整体展望

下周，中东地缘局势升温可能引发油价波动，影响大宗商品市场。基本面方面，铝库存去库趋势延续，但市场对消费乐观预期减弱，氧化铝则因供应过剩导致价格承压。

补充说明 | 图表摘要

1. 铝锭库存降至近五年最低，氧化铝库存回升压力显著。
2. 电解铝产能运行平稳，进口原铝维持高位。
3. 氧化铝产能持续增长，净出口下降，供应过剩风险上升。