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格林大华期货双粕早报总结（20221021）

核心内容概述

本报告分析了豆粕与菜粕（双粕）的市场走势，结合国际供需、库存变化及期货持仓数据，为投资者提供了操作建议和市场展望。

主要观点

• 美豆出口需求强劲：美国农业部报告显示，民间出口商向中国等国家出口大豆，显示良好的出口需求，支撑美豆期价。
• CFTC持仓变化：豆类净多持仓首次集体减持，表明市场投机情绪有所降温，可能对价格形成压力。
• 国内库存处于低位：豆粕和菜粕库存仍维持在历史低位，有助于维持基差坚挺，支撑价格。
• 基差走势：豆粕现货均价上涨，但基差仍处于贴水状态，期货价格相对现货偏低，存在一定的修复空间。
• 操作建议：建议投资者在低位留存多单，继续持有，关注支撑位和压力位的变化。

关键信息

现货情况

• 豆粕现货均价：5476元/吨（环比上涨49元/吨）
• 豆粕成交：2.7万吨
• 基差报价：5438元/吨（环比下降16元/吨）
• 豆粕主力合约基差：1426元/吨（环比下跌26元/吨）

期货价格支撑与压力位

• 豆粕2301合约：
  • 压力位：4200元/吨
  • 支撑位：3900元/吨
• 菜粕2301合约：
  • 压力位：3300元/吨
  • 支撑位：3000元/吨

利多因素

• 美国农业部报告指出，向中国出口销售201,000吨大豆，且向未知目的地出口销售132,000吨大豆，显示良好的出口需求。
• 国内大豆库存390万吨，周度减少0.4万吨；豆粕库存28.9万吨，周度减少5.1万吨；菜籽粕库存0.3万吨，周度减少0.4万吨；油菜籽库存14.1万吨，周度减少0.7万吨，库存持续下降。

利空因素

• 南美大豆产量预期上升：CELERES创始人Anderson Galvao预计南美2022/23年度大豆产量将增至2.172亿吨，主要由巴西增产带动，可能对全球市场形成压力。
• CFTC持仓减少：豆类净多持仓减少，显示市场参与者对后市信心不足，可能影响价格走势。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格的变动可能影响豆粕和菜粕的成本及下游需求。
• 美元汇率变化：美元走势可能对大宗商品价格产生影响，尤其对以美元计价的美豆市场。

投资者注意事项

• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 投资者应关注市场动态及持仓变化，适时调整策略。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862