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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概述

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，主要总结了亚洲市场近期的信用债表现、新发债券信息、宏观新闻及市场观点。内容涵盖投资级（IG）和高收益（HY）债券市场动态、主要发行人表现、市场情绪变化及相关的新闻事件。

市场动态总结

亚洲投资级市场（IG）

• 市场整体呈现双向平衡，部分行业表现分化：
  • 租赁类：BOCAVI '24在T + 100水平上出现活跃的双向交易。
  • TMT行业：整体走宽1-2个基点，TENCNT 30年期债券走宽6个基点至T + 145。
  • AMCs（资产管理公司）：整体交易偏弱，HRINTH曲线出现小幅获利了结，尤其在25年和30年期债券上。
  • SOE Perp/AT1：表现较上周偏弱，市场情绪整体偏谨慎。

亚洲高收益市场（HY）

• DALWAN：发行了3亿美元的3年期注册债券，票面利率11.0%，收益率12.375%。公司计划提前赎回3.5亿美元到期债券，并预计在2Q23完成珠海IPO。
• COGARD：由于其与Country Garden的合资公司项目出售，整体曲线被下调1.5-3个点。
• 其他表现：
  • AGILEs/CHINSCs/KWGPROs：整体下跌1-2.5个点。
  • HK corps：表现优于其他地区，CPDEV曲线上涨2.5-4个点至低90区间。
  • Industrials：表现分化，FOSUNiS基本持平，HONGQI保持稳定，GEELY Perp上涨约2个点。
  • Macau gaming：如MPELs/STCITYs下跌1-1.5个点。
  • Indian HYs：整体横盘，Adani Complex略有回升，而Vedanta相关债券显著下跌。
  • Indonesian HYs：MEDCIJ/KIJAJs下跌0.5个点。

市场观点

• 亚洲IG市场：整体情绪较为平稳，部分债券出现双向交易。
• 利率环境：由于美国周五发布的强劲非农数据，市场预期利率可能维持高位，美国国债收益率上涨10-14个基点。
• Perp/AT1市场：整体表现疲软，市场情绪从上周的风险偏好模式中有所冷却。
• LGFV（杠杆贷款）：优质LGFV仍受需求，但高波动性债券较难交易。

新发债券信息

已发行

发行计划（Pipeline）

• 当前无新的亚洲离岸发行计划。

宏观新闻回顾

• 美国股市：因优于预期的经济数据，周一股市下跌，标普500指数下跌0.61%，纳斯达克指数下跌1.00%。
• 美国国债收益率：2年、5年、10年和30年期国债收益率分别上涨至4.44%、3.81%、3.63%和3.67%。
• 中国房地产市场：100家最大开发商的新房销售同比下降32.5%；30家监测开发商的土地购买基本持平，仅部分企业如Greentown、China Resources和C&D Real Estate有所增加。
• 政策动态：武汉允许家庭在限购区域购买第二套住房以刺激房地产市场。

关键新闻事件

• Adani Group：主要股东提前偿还11.1亿美元债务，以降低杠杆。
• Alibaba：与DHL合作在波兰建设包裹柜网络。
• Poly Developments：计划通过出售与Country Garden的合资公司股权筹集3.39亿美元。
• Moody's/Fitch：对Wanda Commercial的债券分别给予Ba3和BB评级。
• Jiayuan：延长第10次换股要约截止日期至3月6日。
• Lippo Karawaci：FY22营销销售额达到4.76万亿印尼盾，接近FY22目标；Moody's确认其B3评级。
• Skyfame Realty：破产清算听证会延期至4月28日。
• Vedanta：与Foxconn合作，计划引入STMicroelectronics作为印度半导体制造计划的技术合作伙伴，但印度政府反对Hindustan Zinc收购其国际锌业务。
• Yuzhou：债券持有人拒绝公司的债务展期或股权置换方案。

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