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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖亚洲固定收益市场动态、交易台观点、宏观新闻回顾、新发行债券信息及免责声明等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资参考。

主要观点

市场动态

• 亚洲投资级（IG）市场：市场整体较为平静，基准名称有所扩大，CICCHK和CHEVBK受到需求影响。
• 新发行债券：HDFC新发行债券呈现双向流动，交易价格接近收益率（RO）水平。
• 主权实体（SOE）永续债/AT1及长期GFCFV：市场情绪稳定，SOE永续债及长期GFCFV表现较好，处于卖压中。
• 中国科技类债券：表现强劲，TENCNT 29s-31s及BBB评级的LENOV和OXAMI债券收益率有所收窄。
• 房地产类债券：中国高收益（HY）房地产债券表现强劲，COGARD、SINOCE和FUTLAN债券价格上涨。

交易台观点

• 利率预期：市场仍在重新评估美联储加息预期，2年期美债收益率上涨11个基点，达到4.8%，为2007年以来最高。
• 亚洲金融板块：T2板块表现优于其他板块，BCHINA、CCB、CINDBK和ICBCAS的T2债券收窄3-5个基点。
• AMCs（资产管理公司）：整体表现稳定，HRINTH曲线上涨0.5-1点，CCAMCL和ORIEAS表现平稳。
• 租赁类债券：如BOCAVI和ICBCIL表现疲软，下跌0.25-0.5点。
• 永续债（Perp）及AT1：市场情绪趋于稳定，HYSAN 4.1 Perp因穆迪评级下调而短暂下跌，但最终收窄0.25点。FFL Perp（HYSAN 4.85）仍面临卖压。NWDEVL Perp因PB需求上涨0.25点。SOE永续债中，中国NBRM逐渐买入c24/c25债券，基准HAOHUA和SINOPE永续债上涨0.125-0.25点。
• LGFV（地方融资平台债券）：前端债券表现较好，高收益率和高波动性债券出现零星需求。山东LGFV债券如SHDOIS和SHUGRP微涨0.25点。QDHTCO保持在高90s水平，尽管Fitch将其展望修订为负面。
• 其他市场表现：印度Adani集团债券价格无明显波动，VEDLN债券下跌1-2点，而可再生能源债券如GRNKEN和RPVIN略有上涨。印尼LPKRIJ和LMRTSP债券上涨0.5-1点。

最佳表现债券

表现不佳债券

关键信息

宏观新闻回顾

• 美国股市：上周五表现疲软，标普500、道琼斯和纳斯达克指数均下跌，主要因1月PCE数据高于预期。
• 美国国债收益率曲线：2年期、5年期、10年期和30年期美债收益率分别为4.78%、4.19%、3.95%和3.93%，曲线趋于平坦。

新发行债券

• 已发行：贵州双龙机场D&I集团发行3年期债券，规模12.5百万美元，票面利率7%，收益率7%，无评级。
• 待发行：中国太平保险集团计划发行PNC5债券，规模未定，评级为BBB+。

市场动态

• 中国境内发行：上周五共发行98只信用债券，金额达790亿人民币，本月累计发行1,174只，总额1,081亿人民币，同比增长8.6%。
• 澳门：取消口罩佩戴要求，市场情绪有所改善。
• Adani集团：据报道正与澳大利亚煤炭港口资产进行债务融资谈判。
• 中国金茂：预计FY22利润下降至60%。
• 大连万达商业管理：其20Wanda02债券价格下跌20%，随后暂停交易。
• Greenko能源：预计提前偿还8月到期的5亿美元债券。
• 联想集团：标普确认其评级为BBB-，维持正面展望。
• 中国太平：回购并注销59.7百万美元的LGEM 12 03/10/23债券，剩余金额降至410.3百万美元。
• 保利地产：通过发行20亿人民币公司债券偿还债务，提升营运资金。
• Powerlong：已偿还1月未支付的23亿美元利息，计划在3月发行CBiCL担保债券。
• Sino-Ocean：完成31.3亿人民币（约4.51亿美元）境内债券的偿付。
• Times China：缩短已延期境内票据的到期日6个月，并抵押七个项目。
• 银城国际：延长13%高级票据到期日的交换截止日期至3月2日。

免责声明

• 英国：本报告仅提供给符合《2000年金融服务和市场法》第19(5)条或第49(2)条的投资者。
• 美国：CMBIGM未在美国注册为证券经纪商，报告仅供“主要美国机构投资者”参考，不得向其他个人提供。
• 新加坡：本报告由CMBISG发布，CMBISG为新加坡金融顾问，受新加坡金融管理局监管，仅对符合资格的投资者负责。

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