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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概览

本报告为CMBI固定收益部的市场日报，涵盖当日市场动态、交易观点、市场新闻回顾以及新发债券信息。整体市场表现较为平稳，部分板块如中国高收益房地产和主权类债券表现较好，而其他板块则相对疲软。

主要观点

固定收益市场动态

• 市场整体：今日市场较为安静，流动性较弱。
• LGFVs：短期LGFV债券（到期23/24）需求良好。
• SOE Perps & AT1s：国有企事业单位永续债和AT1债表现稳定，受到海外买家的追捧。
• 中国高收益房地产：表现强劲，CHINSC'26上涨11点，中国HY房地产债券自12月8日提前偿还RMB1.3bn ABS后持续反弹。
• AGILEs：小幅上涨1-3点。
• SHIMAO：媒体报道称上海世茂计划将5只合计RMB4.43bn的境内债券展期至2026年12月，不提供现金支付和抵押物，将分9期每季度支付。
• PWRLNG：Powerlong在宽限期内补发了11月13日的USD票息，债券价格有所上涨。

交易台市场观点

• 美国市场：11月CPI数据低于预期（+7.1% vs. +7.3%），导致长端美债收益率下降4-17bps。
• 中国IG板块：TMT类公司表现强劲，MEITUA、TENCNT和BIDU紧缩2-6bps，BABA、JD和XIAOMI紧缩1-3bps。
• 金融板块：CCAMCLs上涨0.25-1点，其他AMCs表现较弱。
• AT1和T2：交易活跃，波动较小。
• 中国HY房地产：表现优于其他行业，CHINSCs昨日上涨5.5-8点，自提前偿还ABS后反弹10-15点。
• 其他行业：ROADKGs和CSCHCNs上涨0.5-5点，市场对Seazen的RMB2bn境内债券发行反应平淡。
• 澳门博彩：相对稳定，所有名称波动在-0.5至1.5点之间。
• 印度/印尼市场：表现平稳。

市场新闻回顾

• 宏观：美国股市因11月CPI数据低于预期而上涨，但投资者对周三FOMC会议结果持谨慎态度。
• 中国政策：媒体报道称中国计划提供RMB1万亿支持半导体行业。
• 美债收益率：整体下降，2年、5年、10年和30年期收益率分别为4.22%、3.66%、3.51%和3.53%，呈现牛陡走势。

新发债券信息

Offshore Asia New Issues (Priced)

• WLB Asset II D Pte Ltd：发行金额USD45，期限4年，票息6.5%，收益率6.5%，无评级。

Offshore Asia New Issues (Pipeline)

• 无新发债券计划：今日无新发债券进入发行管道。

重要披露信息

• 投资风险：投资证券存在风险，本报告信息可能不适合所有投资者，CMBIGM不提供个性化投资建议。
• 责任声明：CMBIGM及其关联方、股东、员工等不承担因依赖本报告信息而产生的任何损失或损害的责任。
• 信息准确性：本报告基于公开信息分析，不保证其准确性、完整性或及时性。
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• 法律声明：针对英国、美国和新加坡的接收者，本报告有特定的适用范围和法律责任声明，需遵守相关法规。

作者认证

• 报告内容由主要作者认证，所有观点反映其个人看法，且与作者的薪酬无直接或间接关联。
• 作者确认在报告发布前30天及发布后3个工作日未进行相关股票交易，亦未担任任何相关公司的高管或拥有财务利益。

总结

本报告提供了当日固定收益市场的关键动态与观点，强调了中国高收益房地产债券的强势表现，以及美国CPI数据对市场的影响。同时，涵盖了上海世茂和Powerlong的债券展期与补发信息，以及多个行业的市场波动情况。最后，提供了相关的法律与免责声明，确保报告的合规性与使用范围。