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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容

本报告为CMBI固定收益部的市场日报，总结了当日中国信用债市场的走势、交易观点及宏观新闻。报告指出，市场整体受到利率上升的影响，部分债券出现抛压，而某些高评级债券则有所收窄。同时，市场也关注到一些重要企业的动态及评级变动。

市场动态

固定收益市场表现

• FOSUNI：延续了前一交易日的下跌趋势，跌幅达2-5点，尽管在开盘时长端有所反弹，但午后因管理层未能明确说明2023年离岸融资计划而再次下跌。
• 其他工业债：如HONGQI和WESCHI也出现小幅下跌，约1点。
• 长端IG债券：如BABATENCNT/HAOHUA/SINOPE的信用利差收窄2-4个基点，但午后有所回撤。
• LGFV/SOE Perps：因利率上行，前端出现明显抛压，22年期债券收益率快速上升至低中3%，而23年期债券则有所扩大。
• GRNLGR：通过特别决议获得96.76%的投票支持，但对其能否在2022年下半年兑付仍有担忧。

交易观点

• 金融板块：AT1债券如BOCHK和BCHINA仍受到买方青睐，而T2债券如CCB的利差收窄5个基点。
• SOE板块：CHALUM和CSSCHI的利差收窄3-4个基点，HAOHUA在双向交易中表现略好。
• TMT板块：表现分化，BABABIDU稳定，而MEITUA利差扩大6个基点。
• 高β地产债：美元债券基本持平，尽管其股票因城市旧改政策上涨。
• 其他表现：
  • COGARD和CIFIHG上涨0.5-1点。
  • SINHLD和RONXIN下跌1.5-5点。
  • 澳门博彩业整体下跌，因短期流动性担忧及新冠病例回升。

新发债券与发行计划

新发行债券（已定价）

• 今日无亚洲离岸新债发行。

新发行债券（待发）

• 福建晋江城市建设投资开发集团：计划发行364天期美元债，IPG为4.8。
• 临沂城市发展国际：计划发行3天期美元债，IPG为5.5。

宏观新闻回顾

• 美国股市：因假期休市，全球市场小幅反弹，亚洲和美国股市情绪稳定。
• 中国央行：维持基准贷款利率不变，显示对中国经济强劲复苏的信心。
• 美国10年期国债收益率：收于3.23%，反映市场对通胀的担忧。

市场条件与事件

• 境内信用债发行：昨日发行71只债券，金额达560亿元人民币，本月累计发行1113亿元人民币，同比减少7.3%。
• 重要公告：
  • 中国水务：与华融资产签订融资租赁协议，出售杭州设施，金额55亿元人民币。
  • 恒大新能源汽车集团：获港交所恢复股票交易指引。
  • Helenbergh：穆迪将其企业评级和高级无抵押评级下调至Caa1和Caa2。
  • 景瑞地产：宣布将在9月15日公布2021财年业绩。
  • 佳兆业集团：首席财务官辞职，新任CFO为罗婷婷。
  • 领先控股：延长2022年到期12%高级票据的兑付期限至6月22日。
  • 新世界发展：接受1.29亿美元的4.375%担保票据。
  • 保利置业：发行10亿元人民币的T1 MTN，票面利率为3.17%和3.68%。
  • 红星美凯龙：境内债券持有人批准提前赎回方案。
  • 腾讯：通过出售Koolearn Technology股份获得约7.2亿港元。
  • Vedanta：澄清其在Tucorin的铜冶炼厂出售仍处于初步阶段。
  • 云南能源投资：设定20亿元人民币的两年期MTN发行规模。

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• 作者：Glenn Ko, Polly Ng, James Wen
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