20251208-国贸期货-_合成橡胶投资周报_丁二烯出口预期增强_BR挺价后阶段性回落_26页_1mb

投资咨询业务资格

• 证监会许可号：证监许可【2012】31号
• 国贸期货投资咨询证号：Z0014205

【合成橡胶投资周报】核心内容总结

1. 市场分析

• 丁二烯（BR）

  • 供给：产量环比下降，装置检修增多（包括南京诚志、斯尔邦等），对市场短期提振有限。
  • 需求：轮胎行业进入季节性淡季，全钢胎市场交投转淡，半钢胎需求一般，库存压力明显。
  • 库存：港口库存环比下降（↓7.41%），但仍处高位，供需压力大。
  • 价格：BR现货价约$10,600元/吨，基差局部波动，与天胶价差处于历史低位。

• 顺丁橡胶（SR）

  • 供给：装置检修（如茂名石化、裕龙石化）导致产量小幅下降。
  • 需求：下游压价成交偏弱，库存积累明显。
  • 价格：华东基差¥400元/吨，价差有限支撑。

2. 综合分析与投资观点

• 全局总结：丁二烯供需偏空，顺丁供需偏中性，利润中性。
• 主要逻辑：库存高位、需求淡季、成本支撑有限。
• 投资观点：中性，预计合成橡胶估值或低位运行。

3. 交易策略

• 单边：暂无明确方向。
• 套利建议：关注多BR，空NR/RU（橡胶、天然橡胶反向套利）。
• 风险提示：
  • 下游需求变化
  • 成本端波动
  • 地缘政治影响（如俄油禁运）

免责声明

• 投资建议仅供参考，不构成任何交易依据。
• 期市有风险，投资需谨慎。