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地产担忧 股落债回升 - 国信期货金融周报（2022-7-17）

核心内容概览

本报告分析了2022年7月17日前一周中国股市与债市的行情表现，结合基本面数据与市场情绪，对后市进行了展望。报告指出，受房地产行业担忧影响，股指期货整体回落，而国债期货则因流动性改善而回暖。

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一、行情回顾

1.1 上证50、沪深300

• 上证50与沪深300指数震荡回落。
• 沪深300指数周跌幅为-1.70%，报4248.53点。
• 沪深300各合约周涨跌幅均呈现负值，其中当季合约跌幅最大。

1.2 中证500、十年国债

• 中证500指数震荡回落。
• 十年期国债期货持续回升，显示市场对避险资产的需求增强。
• 中证500小幅升水，而IF、IH合约呈现贴水状态。

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二、行情动能分析

2.1 成交额

• 上证50成交额接近870亿元，沪深300成交额达3100亿元，成交额有所增加。
• 中证500成交额略有回升，达到1700亿元水平。

2.2 换手率

• 上证50、沪深300换手率回升，表明市场活跃度有所增强。

2.3 板块表现

• 沪深300所有板块均下跌。
• 工业、可选、消费、公用板块具有正ALPHA收益，显示部分行业相对表现较好。

2.4 新增上市家数

• 6月份上市公司净减少6家，市场新增供给有限。

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三、基本面重大事件

3.1 公开市场操作

• 公开市场操作净回笼为零，显示流动性管理趋于宽松。

3.2 国债收益率与期货

• 国债Wind收益率回落。
• 国债期货当季IRR显著回落，但5年期国债期货当季IRR已回归正常水平。

3.3 银行间回购利率与Shibor

• 银行间回购加权利率回落。
• Shibor短期利率处于超低水平，流动性充裕。

3.4 CPI-PPI数据

• 6月份CPI同比上涨2.5%，PPI同比增速降至6‰，显示通胀压力有所缓解。

3.5 PMI数据

• 6月份PMI回升至50.2，非制造业PMI为54.7，显示经济逐步回暖。

3.6 消费状况

• 6月份社会消费品零售总额同比增长-3.1%，消费数据显著上升，但增速仍较低。

3.7 消费者信心

• 消费者信心趋势未明显回暖，显示市场情绪仍偏谨慎。

3.8 货币投放与信贷

• 6月份M1同比为5.8%，M2同比为11.40%。
• 信贷大幅扩张，显示政策支持力度增强。

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四、后市展望

4.1 股指期货

• 受部分楼盘停供消息影响，房地产与银行板块双双回落，拖累市场。
• 第二季度GDP增长0.4%，显示经济仍受疫情影响。
• 社会消费品零售总额同比增长3.1%，增速有所好转，但整体仍偏弱。
• 市场短期仍保持谨慎态度。

4.2 国债期货

• 央行公开市场操作规模显著减少，逆回购单日缩小至30亿元。
• 银行间流动性充足，短期Shibor利率回落，开始向远期传导。
• 国债持续回暖，显示市场避险情绪上升。

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关键信息总结

• 股市表现：上证50、沪深300及中证500指数均震荡回落，股指期货整体走弱。
• 债市表现：国债期货持续回升，显示市场对避险资产的需求增加。
• 市场情绪：消费者信心未明显回暖，市场短期谨慎。
• 经济数据：PMI回升，显示经济逐步回暖；但CPI-PPI数据及消费数据仍偏弱。
• 流动性：公开市场操作趋于宽松，银行间流动性充足，Shibor利率处于低位。
• 信贷情况：6月份新增人民币贷款2.81万亿元，显示信贷大幅扩张。

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风险提示

• 房地产行业担忧仍存，可能继续拖累股市。
• 经济复苏仍需观察，消费数据和消费者信心需进一步改善。
• 国债期货的持续回暖可能与流动性宽松及避险需求有关，需关注后续政策变化。

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数据来源

• 数据来源：Wind、国信期货

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分析师信息

• 分析师：夏豪杰
• 从业资格号：F0275768
• 投资咨询号：Z0003021
• 电话：0755-23510053
• 邮箱：15051@guosen.com.cn